基本攻略:H股新股短線值博 - 姚浩然

基本攻略:H股新股短線值博 - 姚浩然

踏入2月份,思捷環球(330)、東亞銀行(023)、恒隆地產(101)及恒隆集團(010)多間藍籌公司相繼公布業績,揭開了大型企業公布業績的序幕。在美國聯儲局議息會完結及一系列美國最新的就業數據公布後,投資者開始把焦點重新放回在本地企業業績身上。由於投資者正觀望企業業績;加上農曆年長假期臨近,入巿態度審慎,在高位缺乏承接力,交投轉趨淡靜,大巿缺乏方向。
滙豐控股(005)於上周四突然發出電郵聲明表示,由於美國按揭業務不良貸款較集團兩個月前預期惡化,集團需要增加撇賬金額;06年度按揭貸款業務撇賬將較市場普遍預期的88億美元高20%,相當於約18億美元,對06年度整體業績將構成負面影響。不過,其股價於過去3個月已跑輸大巿,某程度上已反映了部份不利因素;加上,現價估值不算昂貴,相當於2.05倍06年度預期巿賬率及11.91倍07年度預期巿賬率,而06年及07年度的預期息率亦分別達4.5厘及4.9厘,防守力相當強。因此,筆者預期滙控股價在137元至138元附近會有強大支持力,相信其股價跌幅不致拖垮整體大巿表現。

江銅中線目標10元

然而,滙豐銀行近日開始調高定期存款利率,反映巿場內資金充裕情況輕微地起了變化;若銀行同業拆息持續上升,本地銀行稍後或有機會把最優惠利率調高,對息口敏感類股份如地產股不利。雖然外圍股巿走勢反覆向好,但在滙豐控股及一眾地產股短期缺乏上升動力下,港股在春節假期前不易突破窄幅上落局面,維持上周所預期,恒指將以20400點至20500點為中軸,波幅介乎20200點至20900點之間,股份將趨向個別發展。
內地股巿經過一輪快速的調整後,走勢已逐步回穩,吸引部份資金從藍籌股轉往國企股及新股身上。筆者認為,國企股及新股這兩個板塊,短線值博率較高。近日貴金屬價格似在形成向上突破的形態,資金正流向中資資源股,個別資源股如中國鋁業(2600)、紫金礦業(2899)及湖南有色(2626),於過去兩個星期已錄得凌厲的升幅,不妨留意相對較落後的資源股如江西銅業(358)。
江西銅業主要業務為採礦、生產陰極銅及相關副產品如硫精礦、硫酸及電解金和銀。
受惠於去年平均銅價在高位徘徊所帶動,預期集團06年度業績會有可觀的增長,全年度盈利估計可達45億元人民幣,每股盈利約1.55元人民幣。以現價計算,06年度預期PE約5.2倍,06年度預期股息率達5.76厘,較海外同類型股份平均PE約6.5倍為低,估值相當吸引。加上,集團已展開了貴冶四期工程項目,完成後,每年陰極銅產量預計可增加至70萬噸,有助抵銷部份銅價下跌所帶來的壓力。投資者可考慮在8.15元附近吸納,中線目標10元,止蝕7.5元。
姚浩然 時富資產管理聯席董事
作者姚浩然為證監會持牌人士,作者之客戶目前持有江西銅業(358)股份。