歐美大藥廠面對多種藥物專利權將陸續到期，加上美國民主黨控制的國會爭取降低藥品價格，藥業股今年的勢頭似較去年遜色。不過，綜合證券業意見，仍有5大理由支持吸納藥業股。
【本報綜合報道】過去一年，覆蓋美國14家藥廠的標普500藥業股指數升了13.4%，與標普500指數的13.97%升幅不相伯仲；覆蓋更廣泛的標普500保健股指數期間亦升了8.4%。藥業股當中，默克股價期內升達35.37%稱冠，龍頭藥廠輝瑞相對遜色，只升了9.98%。
歐洲藥業股羅氏藥品期內亦錄得超過兩成升幅，但在本港上市的北京同仁堂（8069）和中國製藥（1093）表現則差強人意，分別跌2.15%和7.97%。
其實長遠而言，美國藥業股其實甚具投資價值，主要理由有5個：
（一）美國民主黨控制的國會縱使銳意改革保健政策，但決不會把藥廠推向絕路。正如RBCDainRauscher股票策略部董事道菲爾所言，民主黨人也會患癌和糖尿病。
（二）藥廠大刀闊斧裁員，控制成本，這是最快和最有效提升盈利的方法之一。
今年勢跑贏大市
（三）藥廠藉合併壯大實力之餘，亦伺機併購小型生化公司，此類公司的溢價通常僅高於其現金資產值。由於小型生化公司會專門研究一些罕見疾病的藥物，政府一般會給予稅務優惠和超長專利權保障。
（四）在經濟放緩的環境下，藥業股抗跌力較強。在2000年至01年美國經濟衰退期間，藥業股的表現仍跑贏大市。市場預期今年藥業股指數也會跑贏標普500指數。
（五）美國嬰兒潮出生的人士日漸老邁，是保健市場一大生意來源。根據T.RowePrice的研究，在55歲至74歲的組別中，到2015年用於藥品的支出，將會是05年的3倍。年齡介乎35至44歲的人士，未來10年的藥品開支也會倍增。
風險大宜買基金
不過，由於藥業股風險甚大，專家教路說，投資者如果看好製藥業，可選擇購買藥業股基金，因為可以分散風險。舉例說，輝瑞去年12月初宣布擱置試驗降膽固醇藥torcetrapib後，股價即日急瀉10.62%，當中保健股基金如HealthCareSelectSPD和VanguardHealthCare的跌幅只有少於1%。
如果要揀選個別藥業股投資，他們則推薦惠氏和輝瑞，兩者預測市盈率分別為14.66倍和12.17倍，相對上較為「價廉物美」。