股票掛鈎投資（ELI）雖以高息為主，但其市場的變化與大市表現密不可分。過去大半年，中資金融股在ELI市場一直佔着重要席位，滙豐控股（005）這類低波幅的藍籌股ELI，因而一度被市場忽視。惟上月大市創新高後開始起伏不定，ELI市場亦同時發生微妙的變化。
單一可贖回ELI比重上升
過往當大市升勢不絕時，ELI市場的投資者均傾向追求高風險、高回報的對象，像滙控這類波幅較低之股份，其ELI佔有率僅為兩至三成。直至一月港股創新高後，扭轉早前持續的升勢，月內高低波幅逾1600點，投資者開始留意到風險所在，轉移視線至低波幅的藍籌股，以提升防守性。
多隻藍籌股中，滙控的ELI比重增長較顯著，市場估計近期比重已上升10%，佔整體ELI市場達4成。雖然滙控波幅較低，但就可贖回ELI年息而言，亦具有一定吸引力。以滙控兩年期可贖回ELI為例，每兩個月為一個分派期，參考價95%，贖回價99.5%，年息約9厘。
除了掛鈎對象逐步從高波幅股份轉為低波幅的藍籌股外，一籃子和單一可贖回ELI之比重亦有變化。當大市仍節節上升時，市場較能接受以風險較高的一籃子可贖回ELI，換取稍高的回報。那時候，一籃子和單一可贖回ELI之比重各佔一半。直至最近一個月，市況變得波動，投資者亦轉為追求風險管理較容易的單一股份可贖回ELI，其比重至今亦上升至6成。
註：數據以麥格理ELI產品為基準
麥格理證券（亞洲）有限公司衍生工具部