華豐紡織(364)派成績表,表現唔錯。06年度(9月年結)營業額5.86億元,升13%;股東應佔盈利8726萬元,升31%,每股盈利10.41仙,派末期息0.5仙,全年共派1.5仙。
集團收入上升,主要係所有染布廠全面投產,而令效率上升,期內提供布料加工服務收入4.44億元,升17.8%;銷售貨品收入1.41億元,增加1000萬元,毛利率由前的24%增至26%。
大中華地區客戶銷售額佔總數53%,達3.09億元,升10%,分部溢利717.8萬元,而對上年度則虧損261.8萬元。菲律賓仍係集團的主要基地,收入2.17億元,增13.6%;分部溢利8789萬元,升8.6%;非洲、澳洲及北美洲銷售5942萬元,升31.0%,分部溢利1492萬元,升19.5%。
經過去兩年的戰略性收購後,集團的整體加工處理量已達到新高,布料加工及紡紗之產量分別達到9.84萬噸及1.3萬噸,而燈芯絨產量則增加至3600萬米。
預測PE僅3.5倍
為配合長遠發展,集團將繼續提升生產設備,撥付1000萬元的擴充現有布料加工設備5%,並計劃興建一幢新的布料生產廠房。集團現時擁有5間廠房,分別位於福建石獅、瀋陽及連雲港。
華豐原本主力染整布料,近年逆向擴展至紡紗,可配合現有的布料生產及加工業務,向客戶提供一站式服務,有助提升整體的邊際利潤。
華豐發展路向正確,在產能急升及所有染布廠全面投產令效率提高後,仍會繼續積極的增長策略,而棉花及能源價格回落,亦對集團有利,估計07年度盈利可增加15%至1億元,每股盈利12.5仙,預測PE只係3.5倍,頗為吸引。
過去一年多,華豐股價大部份時間都在0.35元至0.45元間上落,近日升上高價後又受阻回落,可趁低吸納,作中長線持有,可望升破0.45元後上衝0.50元至0.55元(PE仍只係4.4倍),獲利2至3成。
郭兆誠