【本報訊】瑞信證券發表研究報告，指佐丹奴（709）去年第4季的零售業務營業額只錄得高單位數字增長，主要受期內氣溫和暖影響，部份地區市場的表現更低於管理層預期。不過，該行認為佐丹奴第4季表現已延續了首3季的改善趨勢，故維持「跑贏大市」評級。
瑞信指出，佔集團營業額約25%的內地市場，第4季營業額增長約15%，雖然與第3及第2季比較，其同店營業額增幅放慢，但仍然是一個值得注意的轉好迹象。佐丹奴管理層預期，今年內地同店營業額增長幅度，可維持高單位數字的水平。
至於佔佐丹奴營業額約20%的本港市場，第4季營業額錄得低單位數跌幅，幅度較第4季開季初期有所收窄。瑞信估計，全年計算本港市場營業額將表現持平。佔營業額約15%的台灣市場，第4季營業額下跌幅度低於5%，顯示當地業務有改善。
餘下其他市場則表現持平或略有改善，其中以新加坡市場表現最理想。瑞信繼續給予其4.58元目標價，並維持「跑贏大市」評級，主要由於業務改善，以及派息比率達6至7%。