【本報綜合報道】對沖基金和私人投資公司已找到一個簡單的發財方法──就是借入上市公司股票，並藉此影響投票結果。股壇炒家若打賭某公司的股價會下挫，只要作出不利股價的投票決定，便可如願以償。至於證券行和銀行亦可透過股票借貸賺錢，令這門生意近年來越來越旺。
對沖基金借股投票
《華爾街日報》報道，美國德州大學的研究發現，過去5年，股票借貸活動激增近1倍，令證券行和銀行現時每年可從中賺取80億美元（約625億港元），而機構投資者的得益則無從估計。外界借得股票後，便可取得投票權，到頭來出現越來越多意想不到的投票結果。
倘有人尋求借入股票，證券行或基金經理會將手頭上所管理的股票借出，並收取費用，而有關收費會視乎難度而定。Astec市場研究集團說，證券借貸業務過去數年以雙位數增長，單一日借出的股票可達1.6萬億美元（約12.5萬億港元）。
根據美國特拉華州的法例，投資者若在「股權登記日」前持有股票，便可在股東大會上投票（流程見下表）。散戶與證券行簽訂「孖展戶口」合約，證券行通常有權借出戶口內的股票，從中賺錢﹔至於非孖展戶口的股票則不能亂動。
恒發身受其害
證券行通常會記錄借出的股票，以及何人擁有投票權。但股票借出後可能被轉借，而證券行未必為此將紀錄更新。有時股東和借入股票者會同時收到投票委託書，導致雙重投票。這情況引起監管當局關注。
德州大學教授去年5月在一份報告中指出，香港恒基發展（097）的私有化計劃去年遭否決，似乎是有至少一家對沖基金借入股票獲投票權，然後投反對票，並沽空恒發股票獲利。恒發私有化計劃觸礁後翌日，股價大瀉18%。恒發發言人當時未就此作回應。
私人投資公司借股票獲投票權
1.上市公司宣布「股權登記日」，投資者須於此日持有股票，才可在股東大會上投票
2.對沖基金尋求在「股權登記日」前借入股票
3.經紀從機構投資者或散戶的戶口取得股票
4.經紀將股票連同投票權借予對沖基金，並向基金收取費用和抵押品
5.對沖基金在股東大會投票，並在「股權登記日」後退還股票
資料來源：《華爾街日報》