七大工業國（G7）傳關注日圓太弱，加上日本央行一名委員公開支持盡早加息，導致日圓利差交易（carrytrade）活動急煞車，圓滙趁機反彈。日圓利差交易在去年4月中爆發平倉潮，高息貨幣冰島克朗和當地股市率先被狙擊，並造成骨牌效應，拖累香港以至印度等地股市在5月大瀉。今日冰島股市剛回升至去年4月的高位，利差交易平倉活動卻又再次成為市場熱話，環球股市可能又要面臨考驗。
【本報綜合報道】隨着美元本周初未能闖過122日圓，昨日一度回吐至120.21日圓，挫0.97日圓，與周一創下121.66日圓的4年收市高位相比，美元跌去1.45日圓（1.2%）。
日圓交叉盤亦顯著反彈，其中英鎊兌日圓於周一攀上241.01的14年高峯後，昨日曾低見236.39，累跌4.62日圓（1.9%）。
G7傳關注日圓太弱
雖然圓滙近日反彈，但其實自去年12月初至今，兌美元仍跌逾5%。消息人士透露，歐洲代表將在下月9至10日的G7會議上，尋求在公告中以強硬措詞表達對圓滙過弱的關注。
日央行審議委員須田美矢子說，央行考慮加息時不應畏首畏尾，擔心利差交易平倉活動會衝擊金融市場。另一邊廂，亞洲開發銀行行長黑田東彥預測，日圓利差交易會在兩年內爆發平倉潮。
目前冰島基準利率達14.25厘，息口之高，在全球數一數二，故成為利差交易投資者的寵兒；換個角度看，冰島克朗和當地股市的起跌，對利差交易趨勢有啓示作用。
冰島股滙啓示大
去年1月底，冰島克朗兌日圓突然「插水」，截至4月底的3個月裏暴瀉21%；美元兌日圓在4月中接棒，於接着的一個月滑落7.5%。冰島股市亦遭遇滑鐵盧，於2月至7月期間跌去24%。這股淡風於同年5月吹遍全球多個股市，香港、日本、印度、英國以至美國均未能幸免（見圖）。
雖然冰島克朗兌日圓目前未見急挫，可是冰島股市卻巧合地攀升至去年4月的水平，加上利差交易平倉再次成為市場熱話，難免令人聯想到去年5月環球股市大跌前的景象。
一些分析員曾指出，市場一旦少了日圓利差交易這條「大水喉」，熱錢勢驟然減少一大截，大大打擊投資氣氛，屆時新興市場恐會首當其衝。