中國的零售業競爭相當劇烈，經營不易，而國策鼓勵消費，人民收入增加，內地消費股評價紛紛提高，與奧運有關的，更受追捧，包括運動服裝及鞋具等。
永恩國際（210）主要經營鞋業，已由OEM業務轉型至品牌業務，自有的「達芙妮」品牌，已成為第一鞋類品牌而且持續，其後收購的「鞋櫃」，發展迅速，所持股權已由36%增至95%，永恩並擁有國內adidas獨家代理權，而adidas已成為08奧運主要贊助商。
達芙妮品牌具頗高知名度，將推出鞋類以外的其他產品，以特許生產商製造手錶及眼鏡，亦考慮其他配飾及流行消費品，達芙妮已進軍台灣，亦計劃以批發模式擴展海外市場。
去年6月底，達芙妮的銷售點1698個，較上年增加255個；鞋櫃銷售點110個，預計於去年底增至170個，adidas專賣店有95間，下半年的擴展計劃，3個品牌銷售點將增260個，上半年只增160個。
去年上半年，永恩總營業額增24.8%至14.4億元，毛利率提升3個百分點至46.2%，因擴展關係，銷售及分銷支出增36.4%，管理支出亦增31.3%，但盈利仍增38.5%至1.47億元，純利率為10.2%。財政狀況佳，仍有小量淨現金，只是擴展速，存貨周轉天數高達168天，有待改善。為應付全國分銷及零售網絡的運作效率，已採用多個系統作出管理，並於多個城市設立物流中心網絡，方便對銷售點配貨。
奧運概念強
永恩的三大品牌，各有特色，達芙妮是中高檔，鞋櫃是中低檔，adidas則為世界名牌，專門於運動消閒系列，三大品牌可以獨立發展，業務並不牴觸。
為配合奧運所帶來商機，adidas的銷售點將於08年前增至不少於300個，反映今年的計劃是增加200個以上，增幅超過兩倍，該項獨家代理合約將於08年屆滿，而計劃大事發展，相信可以續約。
永恩現價8.55元，預期06年PE40倍，已是相當高，但這是消費股的特性，況且永恩未來增長仍然強勁，今年PE將降至30倍以下，明年再降至20倍以下，展望仍然樂觀，儘管過去1年股價累積升幅逾倍，未來仍有上升空間。
齊明