本欄上周從風險角度，分析同一筆資金投資於多隻單一可贖回ELI，將較一筆過投放於一籃子可贖回ELI，有助減低接貨和贖回的風險。但在回報層面上，卻有另一番景象。
假設一隻兩年期，以中國人壽（2628）、工行（1398）、平保（2318）及招行（3968）為掛鈎對象的一籃子可贖回ELI，其參考價為92.5%，每兩個月為一個分派期，年息18厘。在上述4隻股份各自的單一可贖回ELI中，假設其投資期和參考價等各項數據均相同，國壽之年息將為18厘，其他3隻股份則是8厘。在最壞的情況下，如一筆過投資40萬元於一籃子可贖回ELI身上，而4隻股份在投資期內均低於參考價，那麼回報僅為首個分派期的固定利息1.2萬元。
假若將同一筆資金分別投放於上述4隻股份的單一可贖回ELI身上，每隻的投資額為10萬元，在最壞的情況下，最低回報將為國壽的3000元，以及工行、平保及招行各約1333元的首個分派期固定利息，總回報約為6999元，回報遠較一籃子者為低。
至於在最佳的情況下，相關正股股價全期均高於參考價，且沒有被提早贖回。那麼一籃子可贖回ELI的回報將為14.4萬元，單一可贖回ELI則可取得8.4萬元。
「單一」ELI另有可取處
總括而言，在最壞及最佳的情況下，一籃子可贖回ELI的回報均較分散投資於單一者為佳，但論風險角度，則以單一股份者分散風險的能力較高。投資者可根據個人承受風險的能力和回報要求，作出投資決定。
註：數據以麥格理ELI產品為基準
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