國家推出增值稅政策，再一度對熾熱的國內房地產市場澆冷水。過往筆者一直強調，炒賣國內房地產股須加入政策的風險因素，空言宏調「冇料到」只是對政治無感覺之言論。
國內房地產市場炒賣過熱，亦知道樓價仍拋離大部份國內市民之承接能力。樓市好景只是炒家囤積居奇，製造一些令人人皆信的不斷上升假象。
當然，若以現時情況與97年前之香港相比，自然還有一段距離。但強將國內情況與香港作直接比較，則又有點兒牽強，特別在政治風險方面。
筆者一直強調，中央未出手，不代表默許胡亂炒作，只是領導人處事冷靜，在最適當的時間才出手。國家最忌是激起民憤，當涉及市民日常生活之必需品的價格，實不希望有太急的升幅。
話宏調無影響？話宏調完結？似乎是過於一廂情願。昨日所見，大部份國內房地產股皆大幅回落5-8%，現時此等股份股價已炒到高於資產淨值，若然樓價被壓着，短期大升無望，此等股份還可不可以保持着高PE高溢價呢？
人民幣再升空間有限
以雅居樂（3383）為例，經配股後，現價PE高達26倍，股價亦已跌破配股價，去年首6個月之盈利增長亦明顯放慢，富力地產（2777）更出現盈利倒退。總之一句，炒賣或投資國內房地產股，絕對不能不考慮政策之風險。至於另一個支持此等股份的因素──人民幣升值，筆者始終認為，現時人民幣兌港元已升破1:1的水平之後，上望空間有限，再炒此因素已無意義。
除了房地產股之外，昨日A股市場亦急速回落，23隻A股跌停板，宏調之恐懼又再出現。形勢極之明顯，就是中央不欲投資市場炒得過熱及非理性，加上A股已嚴重脫離基本因素的支持，係時候要作修正。筆者仍是昨日那一句，賺夠了就收手吧！
沈振盈
作者沈振盈為證監會持牌人士