【本報訊】新一套「忍者龜」電影，以電腦動畫製作，正是出自前稱「寶途」的意馬國際（585）手筆。自從出售聖誕樹業務後，意馬02年起進軍電腦動畫業務，並在今年首季推出其首套電腦動畫電影。中銀國際看好意馬的業務前景，但卻認為它是一隻高風險股票。
中銀國際在研究報告中指出，意馬採取「先收錢後製作」的方法，例如即將上映的忍者龜電影，其發行商華納兄弟已向意馬支付全部製作費，然後再根據電影票房及DVD銷情，發放一定比例分紅。該行認為，這種製作方法，可把意馬所承擔的風險減到最低。
中銀國際以25倍市盈率推算，只計忍者龜電影貢獻，意馬每股已值3.78元，仍未計入計劃於08及09年上映的「神勇飛鷹俠」及「小飛俠」（阿童木）收益，而意馬更有權延續製作忍者龜續集。另外，意馬日後有可能採取一個需承擔較大風險、但分成比例較高的製作方法。該行認為，若果把未來三套電影動畫收益計算在內，意馬股票的合理價格為5.07元，評級為「跑贏大市」。該行也解釋，其25倍市盈率，是參考美國製片商夢工場動畫（DreamWorks）06年約50倍的市盈率及廸士尼去年以48倍05市盈率收購彼思動畫（Pixar）的作價。
大華繼顯同樣看好意馬的業務前景，認為電腦動畫市場仍有很大增長空間，意馬將可從中受惠。該行給予意馬「購入」投資評級，目標價4.7元。意馬上周五收報3.97元，跌0.25%或0.01元；而上周5個交易日的累計升幅則為21.78%。