印度近年經濟以極速增長，成功演繹中國式奇迹，更成為外資另一個淘金樂園。私募基金去年投入印度的資金激增2.3倍，其他外資基金亦不斷把熱錢投放在這個充滿商機的人口大國。過去兩年，印度股市年漲逾四成，跑在亞洲新興市場前列。
【本報綜合報道】私募基金去年在亞洲的投資，初步估計高達490億美元（約3812億港元），較05年多66%。據VentureIntelligence統計顯示，當中投入印度的資金由前年的22.6億美元，增加230%至去年的74.6億美元（約580億港元），佔整個亞洲所吸納資金的15%。
今年或再投入百億美元
UTIVentureFunds行政總裁庫馬爾說，私募基金今年投入印度的資金，達到百億美元並非天方夜譚。
達弼亞洲投資董事總經理SimonSham表示，中國和印度兩地的中型企業，只能有限度利用資本市場和銀行融資，故此他們積極發掘其他資金源頭；至少在未來12至24個月，來自私募基金的資金將繼續湧進中國和印度。
印度股市可說是靠外資撐起半邊天，海外基金是當地股市最大投資者。外地機構投資者去年累計淨吸納79.9億美元印度股票，但較前年的107億美元少25%。
印度股市Sensex30指數已連升5年，對上4年更錄得雙位數增幅；03年、05年和06年尤其突出，分別飆升72%、42%及46%。
根據Morningstar的資料，印度基金去年表現不俗，其中JF印度基金累計回報48.97%，而滙豐印度股票基金有45.95%（見表一）。
股市升勢恐放緩
不過，隨着市盈率升至偏高水平，加上借貸成本增加，當地股市今年未必可以維持過去兩年的強勁升勢。VentureIntelligence行政總裁納塔拉詹指出，印度上市公司估值已顯著上升。投資者亦指出，印度經濟壯旺，對外資有一定吸引力，惟他們將更加揀擇，炒股不炒市。
孟買證券行Dimensional董事總經理蘇雷納說，印度股市的預測市盈率達18至19倍，風險溢價頗高，任何重大不利消息，都可能觸發股市大地震。
摩根大通發表報告稱，在截至08年3月底的財政年度，Sensex指數預測市盈率為19.1倍，高過不少鄰近地區股市，倘印度股市出現很不利的消息，資金或轉投市盈率較低的市場。
此外，印度去年四度加息，並且調高商業銀行存放在央行的現金比率，種種措施減少貸款供應，從而削弱當地人買樓買車的意欲，到頭來也會影響企業盈利。因此，一些分析員估計，印度股市上升力度恐難及05年和06年。