太平洋恩利（1174）中期業績有驚喜，激增逾倍，股價當日冒升33%，而升勢突現，亦帶來相當反覆。
截至9月止半年，恩利盈利11.76億元，增長147%，每股盈利16仙，但不派發中期息。
恩利經營海洋捕撈及將海產加工銷售，期內營業額增加52.3%至37.9億元，毛利率由15.5%提升至16.1%，其他收入激增335%至4387萬元，銷售及分銷支出反減16.8%，行政支出也減4.6%，但財務支出則增49.4%至1.12億元。
今年2月簽訂第二項船舶經營協議，付出代價6.4億元，加上利率上升，以致財務支出增加，而該經營協議亦帶來頗佳貢獻，捕撈營業額增加1倍，分類業績更增2倍（未計財務支出），冷凍魚類營業額增30%，分類業績只增13.7%，魚柳及魚切塊營業額增47%，分類業績增142%，銷售市場以中國為主，佔總營業額49.5%，較上年增49.3%，其他歐美及東亞均有相當增長，外銷以魚類加工產品為主。恩利於04年收購中漁，並於今年初於新加坡上市，2月以中漁名義訂立船舶經營協議，已帶來理想效果，此捕撈部門再於10月收購秘魯魚粉加工廠，擁有獲准捕捉鳳尾魚及沙甸魚的漁船13艘，並設有4間魚粉加工廠，於收購後的10月及11月已有良好表現，亦受惠於秘魯魚粉價格上升，該公司05年盈利只有2170萬元（不計非經常性項目），而收購價是7.72億元，收購PE甚高，但魚粉價格近期上升25%，據報可抵銷利息支出而作出貢獻。
債重影響派息率
9月底恩利總借貸23.93億元，相當於總資產39%，為收購秘魯公司，中漁發行2.25億美元優先票據，7年期，年利率9.25厘，除用於收購外，亦為中漁續有的收購提供資金，但總借貸已增至41.48億元，負擔沉重，除致力發展捕撈業外，亦投資於青島市興建大型加工廠，每年可生產魚柳及魚塊6萬噸，將於07年中完成，加工產品毛利率約10%，捕撈業則為36%，冷凍海產銷售只有7%，反映恩利致力於高收益業務。
恩利債項雖高，但業務在轉好中，現價1.78元，預期PE5.5倍，但派息率低，估計只有4.5%，中期不派息，使股價升後受壓，而PE低，仍有中線投資價值，短線表現於急升後在整固。
齊明