證券界普遍認為，美國因素將會是港股下跌的最大風險。若美國樓市持續放緩，令經濟增長進一步下滑，美股勢將下挫，更減少入口的意欲，影響依賴出口的亞洲國家，尤其是中國，屆時亞洲股市勢必受挫，中港兩地亦不能倖免。
此外，若美國通脹壓力未見紓緩，加息周期將重臨，形成滯脹，環球經濟也會受到拖累。即使美國減息周期開始，對股市只有短暫刺激作用；中長線而言，反而象徵經濟走下坡，屆時將出現大舉套利活動，股市迅速下挫，港股難獨善其身。
內地宏調或加大
至於中國，若固定資產投資再度過熱，銀行信貸增長不受控，將會引發中央加重宏調的力度，中資股熱潮可能冷卻，導致熱錢撤走，市場缺乏資金推動及炒作藉口，港股將借勢調整。
再者，具潛質的大型國企股晉身恒指成份股，將推高恒指市盈率，加添指數的波動性。恒指成份股比重的第二期改革3月初實行，重磅大藍籌如滙豐（005）及中移動（941）佔恒指的比重，分別下降約3%及5%，屆時港股沽售壓力將增加。由此可見，港股在中國熱之下，並非毫無下跌風險，投資者需留意。
港股六大下跌風險
1.美國樓市持續放緩，令經濟增長下滑
2.美通脹壓力或令加息周期重臨
3.美減息或會造成大舉套利活動
4.內地固定投資過熱，宏調力度將加大
5.熱錢撤走，市場缺乏炒作藉口
6.大藍籌佔恒指比重被迫下降，增加沽售壓力