【本報訊】上海百聯集團董事長薛全榮上周傳出被內地部門調查，雖然集團於上周六作出澄清，指薛全榮仍履行董事長職責，但未能完全釋除市場疑慮。有市場人士擔心，事件可能影響包括聯華超市（980）等子公司的重組進程。法國巴黎融資研究報告則維持給予聯華「購入」評級，惟料合併重組不會在短期內實現。
法巴料毛利將改善
法巴指出，雖然聯華曾表示暫無意與姊妹公司華聯合併，但重申不排除合併的可能。該行相信，技術層面而言，聯華與華聯合併是可行的，但短期內不會實現，因為華聯目前仍處於虧損狀態，合併亦包括大量工作需要處理，如重組兩者店舖及人力資源等問題。法巴認為，控股公司百聯需要時間處理堆積如山的課題。
06年市盈率料18.6倍
該行又表示，基於聯華於去年下半年起將業務發展焦點，由地域擴展轉為控制旗下大賣場的成本，並改造旗下超市，預期聯華下半年度的毛利率會改善。該行指出，持有聯華34%權益的上海友誼集團，其第三季度業績毛利率上升了3.5個百分點。
法巴亦引述聯華表示，未來會將發展重點放在較富庶的東部地區，即其傳統根據地。該行又估計聯華在去年下半年共斥資4億元，增設300家新店舖，包括14家大賣場及90家超市，另為一些店舖作「升級」工程。
法巴目前給予聯華的目標價為12.3元，預料聯華06年及07年度全年純利，分別是2.84億及3.3億元（人民幣．下同），按此計算，其06及07年度預測市盈率分別為18.6及16.2倍。聯華截至06年6月底止的中期業績，錄得純利1.38億元，按年升5.64%。聯華上周五收報9.3港元，跌5.49%。
