面對美元息差優勢趨於收窄，美元滙價指數五年來第4年失利，歐元和英鎊在2006年是升勢最凌厲的一線貨幣，全年漲逾一成；日圓和加元則逆市下跌（見圖）。過去30年，美滙指數在每年1月份，有七成機會優於前一個月，但2007年未必能重演這個「優良傳統」。
【本報綜合報道】美滙指數是美元的綜合值，是通過平均美元與六種國際主要外滙（歐元、日圓、英鎊、加拿大元、瑞典克朗、瑞士法郎）的滙率得出，其中歐元佔近6成比重。
美滙指數上周五收報83.65，全年累計跌8.25%。但根據傳統智慧，「1月效應」通常會令美元在1月造好，因外資會重新流入美元資產，加上投資者建立新的對沖盤。過去30年，美滙指數有21年的1月份好過上一個月，其中有12年，指數在12月下降，但翌年1月回升。
歐元有望挑戰1.40
但分析師認為，即使美滙指數在07年1月反彈，但可能僅是曇花一現，理由是美國經濟放緩、經常賬赤字高企，以及美元相對歐洲和日本的息差優勢或會收窄。
InvestorsBank&Trust高級外滙策略師馬薩尼克說，「1月效應」在07年未必能應驗，因為七大工業國（G7）會議將於今年2月召開，加上中美兩國會再次進行貿易談判，屆時可能有官員要求美元貶值，以改善全球經濟失衡問題，這些因素都不利美滙，預料歐元兌美元在較長線可挑戰1.40水平。
不過，分析師認為，不宜過份看淡美滙，因為過往經驗顯示，在少數「1月效應」未能應驗的月份，美滙在該月平均僅微跌約1%。過去30年，美滙指數有9年的1月份遜於前一個月，但當中仍有3年的1月上升，只是升幅不及上一個月。
英鎊去年漲14%迫2算
另外，由於歐洲央行過去1年積極加息，歐元兌日圓交叉盤上周五創下157.18的歷史新高，收報157.13日圓；全年累計漲12.65%，是歐元在1999年面世以來最勁。歐元兌美元在06年累積上升11.39%，上周五收報1.3199美元。基於英國息口有望追貼美國，英鎊全年漲13.69%，上周五收報1.9589美元；英鎊在06年12月初直迫2算，高見1.9848美元，是1992年9月中以來最高點。
受「利差交易」（carrytrade）影響，日圓兌美元在06年跌1.12%，上周五收報119.07。
美隆金融環球外滙策略部主管申卡爾說，由於歐元區息口似未見頂，歐元明年看漲。不過，澳洲西太平洋銀行首席外滙策略師倫尼說，基於美國經濟數據不算太差，意味聯儲局減息機會下降，美元在07年首季結束時，可望回升到120日圓和1.27兌1歐元水平。