承接外圍股市及內地上海A股市場揚升所刺激，恒指及H股指數於2006年最後一個星期發力上升，並雙雙創下歷史新高。恒指終能突破20000點重大心理關口，H股指數亦輕易升破10000點大關，氣勢如虹。於2006年，恒指全年錄得逾30%的升幅，H股指數升勢更加凌厲，較2005年年底已接近翻了一番，相信各位投資者於2006年應可取得可觀的回報。筆者相信，不少投資者都關注，港股於2007年能否繼續保持強勁的走勢？
筆者認為，港股於07年走勢將取決於：（1）美國經濟表現；（2）息口走勢；（3）美股及中國內地A股巿場走勢等主要因素。雖然美國房地產巿場於06年第4季持續疲弱，幸而尚未波及至其他環節，預期明年整體經濟狀況仍可保持穩健增長。美國今年天氣較平常溫和，石油期貨價格保持在每桶60美元至64美元，有助紓緩通脹壓力；但鑑於美國聯儲局仍非常注視美國通脹情況，筆者相信，美國最快也要到07年下半年才開始減息。然而，美國企業合併活動持續，將可繼續支持美股向上，道指於07年首季有望上試12750至12800點水平。
恒地中線目標50元
自06年下半年中央致力調控房地產巿場後，有迹象顯示資金已流往內地股票市場；加上多間優質股份如工商銀行（1398）、中國銀行（3988）、中國國際航空（753）相繼回流在內地A股巿場上巿，吸引投資者更積極把資金投放在股票巿場，促使上海A股指數自9月起升勢明顯加快。
A股指數上升速度甚快，主要是多隻中資銀行重磅成份股大幅抽升所致，並非出現重大泡沫。筆者預期，中國龍頭企業在未來兩年，盈利增長可達20%至30%，可支持內地A股巿場於07年繼續向上，上海A股指數在整固過後，仍有力上試3000點大關。在外圍股市及內地A股巿場仍具上升動力支持下，筆者仍看好07年港股首季表現，恒指及H指首季的目標分別為22000點及11500點。經過12月份大幅上升後，若1月份出現技術調整，應是理想的吸納時機，中資金融及電訊股、本地地產股可成為首選吸納對象。
隨着06年股票巿場大幅上升，財富效應不斷在累積中。此外，本地經濟增長勢頭保持良好，失業率保持低企，上班一族薪金有望調升，提高了整體市民的供款能力。配合美國聯儲局於07年下半年有機會減息及本港將呈現負利率，均利好物業市場，預期07年地產巿場將較06年表現理想。
地產股中，投資者可留意恒基地產（012），集團於06年已預售了不少發展項目，鎖定了售樓收益；加上現價與其每股資產淨值折讓達兩成，高於同類型股份。集團早前配股集資，用於拓展內地房地產巿場，前景可看好。若巿場對其內地業務作重新評估，應有上升空間，可在現水平收集，中線目標50元，止蝕41元。
姚浩然 時富資產管理聯席董事
作者姚浩然為證監會持牌人士，作者之客戶目前持有工行（1398）股份。