美國經濟持續放緩，然則會否邁向衰退，目前眾說紛紜。學院派包括有紐約大學和耶魯大學的名教授認為機會頗大，主要是樓市急劇放緩帶來的後遺症仍未盡浮現，加上通脹壓力未減，假若見惡化，儲局必作出抑通脹棄經濟之取捨，一旦加息，經濟堪虞。
儲局大員心意難測
然而華爾街大行卻不以為然，所持理由是利率仍處相對低水平，油價已從高位滑落，明年再試上次高位78.3美元1桶的機會縱使存在，但卻不大。此外企業過去十多季連續錄得雙位數盈利增長，財務狀況大多穩健，失業率徘徊在4.5%低水平，顯示就業市場健康，工資亦穩步上升，消費意欲可望維持；樓市最壞時刻或已過去，儘管需時消化存貨，反彈暫無望，卻不虞拖垮消費市場。
筆者認為要預測明年經濟趨勢並不容易，主因是摸不清決策者的想法，光看聯儲局諸公意見不一致──有的說通脹可隨經濟放緩而滑落，部份則強調風險依然存在，必須密切注視；還有財長保爾森口口聲聲說「強美元」，可是這美元不但強不起來，反而在感恩節前後表演「插水」。如果美滙持續向下，必誘發通脹惡化，那麼儲局便只有加息一途，到時經濟嘛……！
說到強美元，若果利率維持在現水平，人家則有加息壓力，在此消彼長的情況下，投資者會否對「雙赤」龐大的美國，即美元存有憧憬？何況美元資產包括股票和債券已被力托至不合理水平，試問又有何吸引力？資金若移情別戀，轉投其他國家如歐洲，甚或轉資其他資產如黃金或白銀作保值，環境不言而喻，要阻止資產價格急跌，除非加快印銀紙啦，苟如是，那麼……？