近月，市場憧憬中國人壽A股上市，帶挈連國壽H股（2628）亦被炒起，至上周歷史高位24.35元。自本月15日，國壽獲中國證監會批准於A股上市後，至今已累升3.75元，升幅達18%，就連H股指數亦被推高約兩百多點；若以國壽董事局8月28日通過申請發行A股後起計，股價更升近11元，為H股指數進賬六百多點。
本周一，國壽公布即將發行A股的公開發售價，介乎18.16至18.88元（人民幣．下同），遠較市場當初預期的每股23元至29元為低；適逢聖誕節長假期，投資者擔心出現「沽H股，買A股」的情況，令國壽H股可能遇上沽壓。
按往績A股可跑贏H股
參照今年發行A股的H股股價走勢，例如A股定價較H股折讓較大的廣深鐵路（525）及中行，在A股上市日，有關H股錄得約3%跌幅，因此國壽A股上市當日，其H股難免會承受一定沽壓。而且過往一年，國壽股價足足升了2.5倍，遠遠超出市場預計，即使日後A股能帶住H股往上攀，07年國壽股價升幅亦難與06年境況相提並論。
不過，即使國壽A股以發行價上限定價，雖然較現H股價有達25%折讓，中長線而言應可以跑贏H股。就以上周剛在A股上市的廣深鐵路為例，其定價較H股股價有達16%的折讓，但在上市首日便急升64%，即時升穿H股股價。其實，除了國航（753）外，今年4隻先H後A的股份，首日上市已跑贏H股，大唐發電（991）更升了七成，這亦增強市場對國壽A股的信心。回顧今年5隻先H後A股，現時A股股價都拋離H股。北辰A股較H股股價高出達50%，大唐發電、國航及中行的H股亦分別跑輸A股22%、13%以及11%。
再者，若國壽A股以市場預期的23元至29元高價發售，A股投資者便只有很少水位賺錢；因此，將發售價定較低範圍，可讓國內投資者有較多獲利空間，紓緩長久以來不滿讓「外人」大賺的情緒，避免惹來要買貴貨的指控。
始終國壽都是中國第一「保」，大陸投資者以及基金一向趨之若鶩。現在國壽發行A股，亦是國內首隻上市的保險股，理應有一定資金追捧，在國壽A股看升的情況下，H股理應同樣受惠。