基本攻略:中移動地產股優先留意

基本攻略:中移動地產股優先留意

泰國政府上周一突然推出外滙管制措施,以防止大量熱錢流入炒賣泰銖,損害其出口及旅遊行業。翌日,泰股急挫15%,拖累新興巿場及亞洲區內股巿顯著下跌。幸而,泰國政府在推出管制外滙措施一日後又宣布放寬部份管制,指措施不包括買賣股票的外資,挽回投資者信心,泰股瞬即反彈11%,恒指於上周三亦借勢反彈近300點。筆者認為,印度和中國才是新興巿場的重心,泰國股巿對港股只會有短暫的影響。
上周如筆者所料,即將發行A股的H股如中國人壽(2628)、中國平安(2318)及交通銀行(3328)成為焦點股份,表現相當突出。不過,這類概念的股份在上周已累積了頗大的升幅,而且上海A股指數在2500點水平阻力漸見增大,提防A股隨時作出調整,帶動這類發A股概念的股份也會回落。在現水平才追入這類概念股份,風險不小,只宜候調整吸納。
筆者認為,本周的焦點有機會落在恒指可否再創新高?早前拖累恒指缺乏上升動力的主要兩隻重磅股滙豐控股(005)及中國移動(941)有回穩迹象。滙控在美國及英國巿場的業務風險有上升之趨勢,令其前景蒙上不明朗因素。然而,滙控在新興巿場業務表現良好,可抵銷部份利淡因素;加上花旗集團(Citigroup)的股價於過去兩個星期錄得超過一成的累積升幅,令滙控估值相對變得吸引。即使股價短期缺乏上升動力,也不會有太大的下跌空間,應有力守穩在140元大關之上,紓緩了恒指向下的拉力。
美元兌各種主要貨幣靠穩,貴金屬價格反彈乏力,可見資金已再度流入股票巿場,筆者預期,美國道指經過一輪整固,在聖誕節假期後有力再創新高,對環球股巿可起支持作用。恒指若能升破上月23日所創的高位19404點,有條件進一步上試19500點至19600點水平。筆者認為,地產股及中移動可成為大巿火車頭領軍向上,可視為下周優先留意的對象。

美股假後有力創新高

中移動近期股價疲弱,主要受發出3G牌照後獨大優勢盡失及擔心獲發TD-SCDMA制式。3G業務營運初期是資本開支高峯期,有機會令營運者出現虧損。固網商上客人數增長大幅放緩,3G業務初期處於捱打局面,前景不明朗。反而,中移動在推出3G初期,可以主攻農村2G巿場去補貼3G業務的開支;加上其淨現金及現金流狀況理想,仍是筆者在中資電信股的首選對象。3G推出,應配合2008年北京奧運,若中國政府最終發出TD-SCDMA制式,表示當局有信心該制式可配合3G的功能,筆者也會投以信心的一票。
雖然中移動股價近期跑輸大巿,但普遍大型券商仍維持其評級及目標價,可見並非一致看淡,隨時作出較強勁的反彈,不妨在64元以下小注吸納,中線目標75元,止蝕60元。
姚浩然 時富資產管理聯席董事

作者姚浩然為證監會持牌人士,作者之客戶目前持有中移動(941)、國壽(2628)、交行(3328)及平保(2318)。