近期出現了不少資訊科技行業的併購活動，繼上月法國電訊商阿爾卡特收購美國朗訊科技，以及手機生產商諾基亞跟Siemens合併網絡部門後，上周手機生產商愛立信，亦以總值21億美元，收購美國互聯網路由器（Internetrouters）生產商RedbackNetworks，每股現金收購價較RedbackNetwork收巿價有18%溢價。這些併購活動，顯示業界銳意發展新一代寬頻網絡的策略，以爭取拓展網上話音及影像服務的龐大巿場。
展望2007年，預期這類收購合併活動會陸續出現之外，科技股亦可望延續今年下半年的升勢，取得優於大巿的表現。
其實，近期資訊科技行業的收購合併活動，某程度上反映了業界和投資者開始對未來資訊科技行業發展重拾信心。環顧歐、美、日三大經濟體系今年環球資本性開支的增長率，已超越個人消費開支增長。於2005年第3季至2006年第3季期間，歐盟的資本投資開支增長達8%，較同期消費開支增長高出一倍。同期美國私人（非住宅）的投資增長高達11.3%，亦較當地消費開支增長率5.7%為高。
受惠於總統選舉周期
日本方面，雖然受通縮影響，消費開支下跌0.1%，但按年私人投資開支增長卻上升7%。展望2007年，隨着原油價格和商品價格由高位回落，可望減低企業用於天然資源方面的成本，令企業可投放更多資源進行資本性開支，增加科技股的利潤。
除了經濟和盈利因素外，科技股亦可望受惠於季節性的利好因素。2007年正是美國總統任期的第3年，自1913年的數據顯示，美股由總統選舉任期第2年的第4季開始（即國會中期選舉後），直至任期第4年期間，美股平均可錄得24%增長。
而高啤打系數，即是跟大巿相關性較高的科技股，更是表現最好的4個行業之一。平均來說，半導體股上升25%、科技硬件股上升14%，軟件股亦上升11%（見附圖）。
增持半導體軟硬件股
花旗集團預期，明年個人電腦增長，可望由今年的9%升至12%，因此亦會帶動半導體需求，預期半導體行業的收入增長可達9%至10%。
雖然今年下半年，以科技股為主的納斯達克指數，已由低位回升20%，全年計升幅亦超過10%，但花旗集團認為，科技股升幅仍未完結，可望延續至2007年，錄得優於大巿的表現，因此建議增持半導體、科技硬件股和軟件股。整體大巿方面，花旗集團預期，2007年年底，道瓊斯工業平均指數及標普500指數，可望分別升至14000點和1600點水平。
潘國光 投資策略及研究部主管
Citibank環球個人銀行服務