港股昨日個別發展，其中H股指數續創新高，但恒生指數卻出現調整壓力，主要原因是兩大藍籌股仍然「不爭氣」，與此同時，地產股亦欠缺承接力，這都令恒生指數無力再上。反觀H股指數，由於不少股份在內地發行A股，這都令這些股份近日水漲船高，從而支持H股指數持續上升。
市場在發掘哪些股份將會發行A股，從而作出追捧的行動，這股風氣，應該由中國人壽（2628）所帶起，繼而是大唐發電（991）成功在A股市場掛牌，股價錄得超過6成升幅所引致。不過，問題是，在內地發行A股是否靈丹妙藥？這要視乎中國A股市場的氣氛是否可以在07年繼續熾熱。但可以說的是，在過去一段時間，A股市場大上大落的情況經常出現，所以現在的樂觀情緒，有時會受到一些政策因素所影響而突然變得悲觀，故此，以現時的情況看，內地A股的確仍有力向上挑戰高位，故即將在內地發行A股的H股，股價的確可以持續上升，但與此同時，如果內地市場一旦出現調整，H股的股價亦可能被拖累而顯著下跌，這樣的風險，投資者必須提防。
事實上，大唐H股的股價可以在A股上市後顯著造好，主要原因是市場對大唐A股的表現，沒有過份的憧憬，因此令其H股在A股上市前，只是穩步向上，加上其預期PE只有16倍，估值仍屬合理，所以其股價在A股上市後，顯著造好，亦是合情合理的表現。
追落後首選工行
不過，反觀中國人壽及平安保險（2318）等股份，由於市場近日對其發A股的憧憬似乎已到了頂峯，所以投資者亦應提防當這些股份的A股上市後，就算股價表現相當理想，但由於H股的股價已反映了有關利好因素，所以股價有機會在趁好消息獲利沽盤所帶動下，出現不升反跌的現象，這一點投資者要小心提防，不要將大唐的表現混為一談。
而且，近日H股指數的升勢有點兒過急，H指由9000點以下的水平，升至昨日連9500關口亦告突破，談的只是一周內的事情，所以H股指數在短期內出現回吐，投資者亦不應太過驚訝，事實上，內地上海A股指數昨日亦下跌31點，在內地如此瘋狂的市場亦懂得冷靜下，H股指數不應沒有回吐的壓力。故此，一些近日升勢過急的股份，投資者或者真的應該暫時迴避一下。
迴避升勢過急的股份，不等同所有股份亦不留意，其中昨日推介的中信國金（183）昨日便上升3%收市，表現十分不錯，昨日已指出，從技術走勢分析，此股已完成鞏固，所以短期股價要突破6.65元的高位，上試7元關口並不困難，故此，雖然H股指數短期仍有回吐壓力，但中信國金似乎仍具吸納的價值。
除了中信國金外，一直建議投資者留意的工商銀行（1398）亦是投資者應該留意的股份，主要原因是以市賬率、預期PE作為分析的數據，工行的估值仍然較建行（939）、交行（3328）為低，此股較輸蝕的地方，只是由於A股已發而已，但如果從投資的角度去考慮，工行明顯較為值得吸納，作為追落後的目標，亦應該是首選。
而且，現在已上市的「五行」中，以工行的規模最大，但如果以預期市賬率計算，除了中行（3988）外，最低的便是工行。加上反過來看，如果交行的A股上市後有理想表現，應會為工行的A股帶來刺激作用，亦即工行的H股應會受惠而上升，既然如此，在追逐其他內地銀行股的同時，為何不吸納工行？
陳永陸