全球資本市場去年大收旺場，為華爾街投資銀行帶來可觀進賬，高盛、摩根士丹利、美林、雷曼兄弟和貝爾斯登這五家大行，今年純利預期合共達到291億美元（約2264億港元），較前年激增42.6%，不過，這種強勁增長未必能夠延續下去，明年整體純利甚至有機會回落。
【本報綜合報道】華爾街最大五家證券商在04及05年純利都破紀錄，今年純利估計亦會再創新高，但同時亦可能會見頂。彭博資訊綜合分析員估計，這五大行明年純利將錄得0.1%跌幅，是六年來首見回落（見圖表）。
交易收入料減少
隨着美國經濟放緩和歐洲及日本利率趨升，加上標普500指數交投減少及按揭衍生工具銷售下降，對投資銀行的增長都帶來一定阻力。投資銀行LaneBerry&Co.主席兼行政總裁雷恩指出，業界要維持強勁增長，已愈來愈艱難。
美林分析師莫什科夫斯基亦估計，其餘四家大行明年純利會減少5.8%，收入繼今年增長31%後，明年會回落2%，當中佔整體一半的交易收入減少3.7%，但投資銀行及資產管理業務則可望分別增長7.8%和11%。
高盛行政總裁布蘭克費恩（LloydBlankfein）亦指出，交易員須靠波幅賺取利潤，但今年美國債券卻錄得5年來最細的波幅，美股波幅亦是10年來最小，因此，令到券商在對沖及交易中賺錢的機會減少。過去3個月，標普500指數交易量便遜於去年同期。
此外，美國建屋數目減少亦為投資銀行帶來負面影響，今年第3季，美國CMO銷售劇減19%，第4季至今銷售更減少50%，反映銷售正急速放緩。
雷曼和貝爾斯登由於房產抵押貸款債券（CollateralizedMortgageObligations,CMO）業務比重較高，因此受這因素影響亦較嚴重。
新股包銷分勝負
為了抵銷行業的不利因素，各大行都積極爭取利潤最佳的新股上市和併購顧問生意，尤其歐洲及亞洲的併購和售股活動仍相當活躍，將成為兵家必爭的收入來源。
此外，固定收入產品包括債券、按揭、外滙和商品及其衍生產品，亦愈來愈受重視，因為各大行都盼望在行業前景放緩的情況下，盡力爭取在各範疇擁有較大的市場份額，以確保公司繼續錄得盈利增長，跑贏同業。