內地A股上周五顯著下跌，主要原因是人行召開國有銀行高層會議，令投資者揣測人行將會作出加息或調高存款準備金的行動，再度抽緊銀根，從而影響投資市場的表現，因而導致A股急挫的現象。最後的結果是人行擬發行1000至1500億元定向票據，由於效果與將存款準備金率上調0.5%相近，所以對內地A股而言，仍有一定的壓力。事實上，當日A股的跌勢，是否真的全因人行召開國有銀行高層會議，實是值得商榷，原因是上周三A股已曾出現大幅波動的情況，只是最後仍能收復大部份失地，但經過上周五的跌勢後，似乎A股的元氣已大傷，能否在短期內回復，將會直接影響H股及中資股的表現，同時會影響港股的投資氣氛。
其實近日A股的升勢的確存在着極大的投機味道，其中上海A股指數在11月初開始大幅攀升，並一舉突破2100的關口，這令不少基金及投資者在短時間內獲得極佳的利潤，而隨着06年將近完結，獲利沽盤湧現，以鎖定利潤，亦是十分正常的事情，亦因而導致內地A股上周五持續受壓的主要原因。不過，正正因為投資者相繼「計數」離場，亦因而令上海及深圳兩地的封閉式基金指數在上周五急跌超過5%，為18個月以來最大的跌幅。這會否導致投資者爭相作出提倉的行動，從而令A股的跌勢持續，是投資者必須留意的問題。
有概念中資股較值博
投資者在追捧中資股的時候，戒心應有所提升，尤其是一些市盈率過高的股份應暫時避開，而如果H股的價格已較A股出現較大的溢價時，亦應該暫時作出觀望的行動。因為在過去的一段日子，A股與H股的股價的確出現互相追逐的情況，但隨着A股可能出現較大的回吐壓力時，A股與H股的追逐情況短期或會暫時「收斂」，亦令一些H股較A股出現較大溢價的股份，短期上升的勢頭將受到影響。
故此，投資者在選擇中資股時，應吸納一些仍具有概念的股份，如兗州煤業（1171）應可受惠於中煤（1898）招股反應熱烈的利好因素，加上市盈率只有10倍，估值偏低，短期走勢應可看高一線。又或者早前建議投資者留意的鞍鋼（347），由於內地對鋼鐵的需求持續，而礦鐵石的價格亦轉趨穩定，預期明年鞍鋼的盈利增長仍可達雙位數字，但在預期市盈率仍處於單位數字下，鞍鋼股價下跌的風險，亦自然較少。現階段投資中資股，最重要是小心為上。
陳永陸