港股踏入今年最後一個月，恒指表現回軟，單日曾挫269點，截至上周五恒指12月跌220點，目前仍未重上萬九點水平。餘下的14個交易日，港股表現將會如何呢？
過去12年，每年港股在八、九月業績期後表現，可歸納出兩個趨勢：一．恒指12月升多跌少；二．即使12月裏個別日子錄得較大單日跌幅，亦不易拖低整個月的表現；過往12年恒指最後1季，有5次是連續3個月上升，其中3次更是連升4月（即9至12月）。
由94年起計算，恒指錄得8年上升；只有4年下跌。歷年12月跌市，以02年走勢最差，當年正值美國經濟復蘇放緩，以及美伊戰爭即將爆發影響，大市由月初反覆下挫，其間並無反彈，至收爐日才稍為回穩，整月累積跌748點。
02年最差 99年漲10%
回看過往12年恒指12月的走勢，當中5年的12月升市，都是先升後跌再回升，之間曾出現500至1000點上落。例如00年12月中，曾下挫962點；亦有兩年升市是先跌，跌幅介乎300至700點，至月中企穩再反彈。
較為特別的是03年的升市，先跌後升再跌再升，波幅達400多點。12月升市當中，以99年表現最理想，當時市場追捧科網股，恒指12月急升10.3%。至於12月升市的升勢通常在月中出現，當中以2000年的升浪最早，12月5日已展開；95年最遲，19日起才呈現升勢。
12月恒指的另一特點是「無懼特大單日跌幅」。過去12年來，12月出現較大單日跌幅，不一定拖累恒指表現。回顧過去12年，以97年的12月錄得最大的單日跌幅，下挫602點，但該月恒指仍累升1.9%。99至01年間的12月，恒指單日下跌分別為457點、521點及443點跌幅，但至月尾，仍分別累升10.3%、7.9%及1%。
聖誕鐘買滙豐 效力不再
傳統智慧有云︰「聖誕鐘，買滙豐」。不過，此效應近年已逐漸消失。最近一次滙豐股價在12月錄得升幅已是3年前，03年漲2.9%，04及05年12月滙豐的股價，均是原封不動，無升跌；本月初，滙豐受美業績拖累，股價更急跌2.5%，上周報140.9元，經一輪急挫，股價或有機會反彈，要返回上月150元的水平，仍要一段時間。
至於其他藍籌股，例如新地（016）及和黃（013）已連續3年於12月份上升，至於長實（001）及中移動，過去12年的12月都是升多跌少。由9月底起截至上周，兩者的股價已分別升了8.3%及12.3%，分別報90.6元及61.8元，雖然兩者的股價月初稍為回落，但累計已錄得一定升幅，相信上升空間有限。