國企股今年氣勢如虹，升勢由年頭帶到年尾，今年1月份升946點，上月份更升1062點。過去11個月，只有5月份下跌169點。踏入12月份國企股升勢並未放緩，連升5個交易日，至上周五止累升84點。12月份的7個交易日，國企股只有上周四及周五兩日下跌合共169.09點。
03年升幅最大
不過，這並不反映國企股與恒指一樣有聖誕月效應。據資料統計，以H股指數12月最後一個交易日，與當年11月份最後一個交易日比較，94年至05年12個年度中，7個年度12月份國企指數是跌的，上升的只有5個年度（見表三）。不過以幅度計算，國企股指數跌幅最大一年是94年，亦只跌444點，但03年12月國企股則急升近1188點。
至於03年12月國企股大升，與12月效應關係不大，因為國企股在03年整年都是大市焦點，當年中國人壽（2628）及紫金礦業（2899）上市，掀起新股高潮。
另外，中石油（857）、中石化（386）及中電信（728）又屢創新高，當年的H股指數全年升1.52倍，遠遠拋離藍籌股的35%升幅。
最長升浪6個月
雖然國企股12月份表現跌多升少，但過去12年的5次上升當中，96、02及05年3個年度都是11月及12月連升兩個月的。不過，今個月國企股升抑或跌，相信最大考慮是國企股的升浪能否持續？據統計，由94年至今，國企股最長的升浪延續6個月，分別在02年1至6月、去年11月至今年4月出現，由今年6月至上月份，國企股已累升6個月，若今個月能延續升勢，即國企股將刷新最長升浪紀錄。