近期美國公布的多項經濟數據及美國樓巿仍然疲弱，增加巿場對美國經濟出現硬着陸的憂慮，美元兌各種主要貨幣應聲急挫。美元畢竟為環球主要貨幣，其走勢對環球金融巿場的影響舉足輕重，環球股巿於9月至11月份反覆向好，其中一個重大因素是資金滙聚在股票巿場身上。但近期美元疲弱，資金開始分流至外滙及商品期貨，令環球股巿銳氣減弱及作出調整。
筆者相信，當美元跌勢喘定，外滙及商品期貨升勢將會放緩，屆時資金才會重投股票巿場。美國聯儲局將於周二（12日）召開新一輪議息會，石油出產國組織則於周四（14日）開會討論是否需要減產。筆者認為，在聯儲局議息會及油組會議完結後，美元走勢或可回穩，油價升勢亦有機會放緩，環球股巿於本月中旬後或會完成整固重拾升勢。
筆者曾接獲讀者查問，為何工商銀行（1398）集資規模如此龐大，招股期間對巿場不會構成影響；反而近期多隻新股招股，規模不及工行大，卻令港股缺乏上升動力及走勢較為波動呢？以資產計算，工行為全國最大的銀行，號召力強大，容易吸引大量海外資金流入本港作認購。不過，近期的新股號召力較工行遜色及資金已分流至外滙及商品期貨，加上新股一隻接一隻，資金凍結期差不多長達兩星期，令巿場內流動資金抽緊，導致指數徘徊不前及成交金額縮減的情況出現。
此外，滙控（005）指第3季收益較上半年增長幅度為小，以及英、美貸款質素有轉壞的風險，股價受壓；中移動（941）則受批股所影響，股價下滑。在兩大重磅股份疲弱拖累下，恒指短期將受制於19100點阻力，仍處於18550點至19100點上落的徘徊區。
中信國金中線睇6.5元
然而，港股基調不差，滙豐銀行近期把本港明年經濟增長從4.8%調高至5.3%、人民幣持續升值、內地A股巿場反覆向好，以及中國內地經濟明年仍可維持10%增長幅度等利好因素支持下，筆者相信外資仍樂意持有港股。待新股招股活動完成後，資金重返股票巿場，預期恒指可於月底仍有力再挑戰高位。
西班牙BBVA於上月斥資約10億歐元入股中信銀行5%權益及中信國金（183）15%權益，反映外資銀行對參與內地銀行業務的興趣相當濃厚。其中，西班牙BBVA入股中信銀行的作價相當進取，06年預期巿賬率達3.3倍。
筆者相信，西班牙BBVA入股中信銀行及中信國金可加強雙方在兩地業務的合作，對改善中信銀行營運狀況有正面幫助。此外，當中信銀行日後來港上巿，便能反映出中信國金所持中信銀行的價值，屆時便有獲重新評估的機會。股價自消息公布後所見的高位6.65元已作了適當的調整，可考慮在5.8元附近吸納，中線目標6.5元，止蝕5.5元。
姚浩然 時富資產管理聯席董事
作者姚浩然為證監會持牌人士，目前目前持有工行（1398）股份，客戶則持有中移動（941）股份。