大家樂（341）上日高價15.2元，昨日高位15.18元，收市僅為14.64元，中期業績未能配合，高位未能突破。
截至9月止半年，大家樂盈利1.514億元，較上年同期增長11.7%，每股盈利28仙，中期息12仙，增加20%。
去年10月收購北美滿洲鑊餘下權益，由合營公司轉為全資公司，將其營業額1.49億元綜合，使整體營業額增加16.4%，若不計該項綜合，只增7.1%。毛利增加11.4%，毛利率由14.4%降至13.77%，相信是受北美業務所影響。
行政使費增加41.5%至1.076億元，也是受綜合北美賬項所影響，其他淨收入增加18.6%，主要來自雜項。應佔合營公司業績虧損，由1854萬元降至293萬元，同樣是北美股權的影響。
北美滿洲鑊成為全資公司，致力於加強管理，包括償還債務及外滙風險等，並加強與加盟商的合作，以擴闊特許經營權的收入，但半年仍錄得虧損964萬元（全資擁有），去年同期（佔47.8%）虧損1716萬元，顯示虧損已收窄73%左右，現正邁向收支平衡。
應佔北美的虧損減少752萬元，而整體盈利只增1588萬元，撇除北美的影響，其他地區貢獻只增836萬元，而不計北美的營業額增長7.1%，同樣不理想。
據報本港經營環境改善，租金壓力紓緩，本港增設分店6間至130間，活力午餐已迅速成為市場領導者，中國營運單位增至127個，主要為上海新亞的分店，華南區的大家樂分店只是26間，增加4間，從數字推算，北美店舖應為313間，主要是特許店。
業績未如理想，估計與新增分店的前期開支有關，但相信經營仍受一定壓力，至少並無進步。大家樂已定型，規模大，增長難，於西安成立牛肉製品合營企業，只是繼香腸及火腿食品後的多元化發展，貢獻有限，目前可以期望的，是北美業務轉虧為盈作出貢獻。
增派息穩定股價
中期息增幅較大，獲得良好財政支持，預期逐漸提高派息比率，有助股價穩定。股價14.64元，估計PE22倍，息率約3%，未來增長將受限制，稍為可以憧憬的，只是在中國的發展。
齊明