雖然2006年已過了11個月，進入尾聲，但各地區股票市場仍有望收復失地或者再創高峯，傳統智慧是每逢12月，歐美股市多數都可報捷，以美國為例，過去10年便有7年錄得升幅。不過，甫踏入12月，美股已出師不利。究竟聖誕老人會否重臨華爾街派大禮？「聖誕老人升市」（SantaClausRally）的神話今年會否應驗？
【本報綜合報道】相比美國，歐洲股市12月的聖誕效應更厲害，過去10年，英國富時指數有9年都錄得升幅，德國和法國則有8次報捷，至於本港恒指亦不比美國遜色，同樣有7次升市（見表）。
本月調整最多5%
今年10月和11月，道指累積升542點或4.6%，即使是「牛派」投資者，對12月美股表現都未必樂觀，BellCurveTrading首席市場策略師斯特拉祖洛便指出，雖然聖誕期間股市傾向揚升，但不能盡信這些季節性走勢。
他認為不少股民今年會先套現離場，靜觀其變。他預期，標普500指數上試1450點後便會回落，該指數上周收報1396點。事實上，華爾街不少分析員都預期本月美股會出現調整。
寶源（Schroders）投資主管布朗指出，實際調整幅度要視乎消費者在這個普世歡騰的購物旺季表現如何，尤其是本月首個周末。不過，布朗和其他分析員均估計，這次調整幅度不會多於5%。
美股7月迄今累積不少升幅，投資者寧願「聖誕老人」今年不到訪，因為調整可讓市場「唞唞氣」，新一年股市亦可由更合理的水平開始。
觀察近期市場反應，已可看出投資者擔心美國經濟放緩，多於聯儲局憂慮的通脹加劇，上周五供應管理協會（ISM）反映製造業收縮的數據一出，已令美股應聲急挫最多131；第三季國內生產總值大幅向上修訂後，當日股市不但沒有因擔心加息而受壓，反而升90點。
一般來說，減息或者加息憂慮紓緩都利好股市，但投資者信心始終是後市走向的關鍵。近期數據反映，工資、個人收入及就業遜預期，無論對消費還是投資，都屬負面因素，11月份消費信心亦反映，當地人對前景的憂慮正與日俱增。
聖誕後至年初8成升市
石油輸出國組織聲言減產，油價難下調，高油價打擊經濟的憂慮仍會揮之不去；樓市若進一步放緩，亦會令股市雪上加霜，近日數據顯示樓市的逆境仍未結束。美元弱勢倘持續，美股亦會進一步受壓。
雖然過去10年，聖誕節後一周，美股8年都上升，但想知聖誕老人今年會否降臨華爾街，就要密切留意美國數據對經濟前景的解讀。