自由行的出現，將莎莎國際（178）的增長帶上高峯，而自由行模式的轉變，亦使其增長明顯放緩。
截至9月止半年，盈利7530萬元，較上年同期增11%，每股盈利5.6仙，中期息3仙，維持不變。上年同期業績包括投資物業重估盈餘213萬元、撥回土地減值1076萬元，以及錄得滙兌虧損2061萬元，實際盈利應為7551萬元，期內盈利已計入滙兌收益129萬元，實際盈利應為7401萬元，換言之，如不包括特殊項目，期內盈利較上年同期減2%。
總營業額增14.5%，零售及批發增15.5%，美容及健美則增4.4%，總毛利增17.4%，毛利率由44.2%升至45.3%，其他收益（包括利息收入）增59%至2641萬元，僱員開支增19.5%，折舊及攤銷增38.5%，其他經營費用增20.8%，總開支增21.3%，其中租金支出增23.3%，佔營業額比例由9.5%升至10.23%。
未來發展集中內地
毛利率上升，是改善產品組合增加獨家貨品銷售所致，儘管毛利升，而開支升幅更大，以致利潤下跌。
本港同店增長2.4%，每宗交易254元，增11.3%，增設新店2家及結束1家，港澳的營業額增加12.9%，台灣店舖增設2家及關閉1家，營業額增47.4%，同店增長4.3%，但仍錄得輕微虧損，新加坡增店舖2家，馬來西亞增3家，同店增長分別為6.1%及12.5%，營業額分別增40.2%及19%，內地於上海開設第3間店舖，已完成550種獨家銷售產品的囗檢，費用的影響，內地業務虧損達800萬元，在投資初期，虧損難免。
莎莎放慢港澳的發展步伐，下半年只增2家，內地則增4家，目標於08年增至20家，並計劃於2011年使總店數增至240家，其中內地100家，港澳60家（現為52家），台灣60家，新加坡及馬來西亞各20家，反映發展集中於內地，規模更勝港澳。
儘管自由行已淡化，莎莎亦奠定基礎，而高增長已告一段落，另一次高增長要候內地業務明顯收成，估計最快是兩年後，現價2.85元，估計PE在19至20倍之間，希望維持舊息，息率5.96厘，也是支持短期股價的主因。
齊明