大快活（052）改變形象3年，業績持續轉好，股價以近期高位計，升幅近1倍。
截至9月止半年，盈利4126萬元，表面較上年同期的4109萬元微升，而上年包括出售物業收益1694萬元，期內並無相同項目收益，反映核心業務盈利增70.8%，每股盈利32.69仙，派中期息16仙，上年同期為10仙，另特別息8仙。
營業額增22.5%，毛利增40%，毛利率由10.8%升至12.4%，其他收入及收益增加27.6%（不計出售投資物業），行政費用增16%，資產減值減少54%，實減248萬元。
期內物價穩定，佔營業額比例相似，儘管租金及人力成本上升，而銷售總成本只增20.3%，其中原因是租金佔成本比例下降，當然包括對其他成本的控制，以致毛利率得以上升。
9月底於香港經營84間店舖，於中國經營10間，期內新增7間快餐店，中國營業額及盈利各佔約7%，整體業績中，除租金作出貢獻420萬元及其他收入（主要為利息）484萬元外，均由快餐廳業務所提供，以分類業績計，增長112%。
期內同店銷售增長10%，每客消費維持22.50元水平，香港快餐市場佔有率約14%至15%，消費力上升，利於業務，租金上升已告一段落，近期人民幣滙率上升，或將導致若干物價向上，但以目前的形勢看，相信可以加價抵銷，現計劃下半年於香港再增設6間店舖，未來則偏重於中國市場，計劃於2010年前增設20間。
一再出售投資物業，以及經營恢復盈利，大快活的財政狀況轉趨寬裕，連同存於銀行的結構性保本存款，9月底現金淨額約1.55億元，足可支持未來發展。
PE有望追近大家樂
預計全年增長仍達70%，現價9.10元，估計PE11.7倍，息率4.7厘，股價是偏低，與同業大家樂（341）比較，預計PE約20倍，息率3.3厘，雖然大快活規模難與大家樂比較，而PE折讓逾40%，以折讓30%計，PE為14倍，折讓35%，PE為13倍，大快活改變形象和重整業務，復蘇力強勁，增長應較大家樂為佳，評價亦因而提高，只是交投不太活躍而已。
齊明