美林投資銀行在最近一篇有關越南的分析報告中指出，越南的變化速度，較諸美林所作的最樂觀評估還要理想。根據美林的估計，越南股市（VNINDEX）的市值可以在未來半年增長逾50%，而消費亦會顯著上升，因為消費行業已出現了不少新加入的營商者。簡而言之，越南是美林在亞洲的投資首選。
越南亦是我個人最鍾情的投資目的地，原因有數個。首先，越南擁有850萬人口，當中95%是地道越南裔人，80%人口並無宗教信仰，故此，越南並未若亞洲其他國家如印尼、泰國或印度般，經常出現社會衝突。
其次，由於越南文盲甚少，超過95%人口皆具寫讀能力，故相比起其他地區如印度（只有60%人口具書寫能力），其勞動力更易融入服務及工業等行業。此外，越南的人口分布亦理想──約有50%人口的年齡是低於25歲。人口分布及低水平的城市滲透率（少於30%人口居於大城市），對未來城市發展和越南的地產市場均可構成支持。
人口分布理想
由於越南的開放始自1989年，較中國起步為遲，再加上越南人最初對外國投資者懷有極大敵意，以致越南經濟的發展步伐持續緩慢。直至2000年，上述情況才因政府對自由市場和外國投資者的取態出現180度轉變而明顯改善，越南市場亦開始引起全球注意。
自2000年至今，越南的人均產值已倍升至720美元，出口較1986年更提升了8倍。同時，越南經濟以平均8%的年率成長，固定資本所佔GDP約30%，增長步伐在亞洲僅次於中國。未來推動越南經濟前進的最大動力，將來自越南人的「資本主義精神」，這可從他們的工作態度、自律性和獨立性得到反映。與泰國、印尼、馬來西亞及菲律賓本土人顯著有別的是，越南人極度自覺、有野心、未被寵壞，亦具有創業精神。實際上，今日的越南令我想起70年代的韓國和台灣，當經濟初初起飛時，韓國人和台灣人還不是一周工作7天而毫無怨言？
因此，除非全球經濟大崩圍，否則，我相信越南在未來5至10年可以輕易達到按年增長7-8%的步伐，而人均收入可以在未來10年內再翻一番至約1500美元。試想想，一個擁有3500千米海岸線、地理形勢優越、充斥着年輕而又勤力的非文盲人口，而人口中只有少於5%擁有銀行戶口，身懷消費或按揭債務者又屈指可數的國家，其發展潛力之大，可謂不言而喻。
旅遊業有潛力
另一凸顯越南巨大潛力的因素，是不少亞洲國家及跨國企業均希望分散其生產基地，以免過度依賴中國，當中尤以日本和台灣（或基於政治因素）最為積極，而越南的工資水平今日仍遠低於中國及其他亞洲競爭對手，自然是外國直接投資的理想目的地。最後，越南的旅遊業亦大有增長潛力，因為現時由香港、台灣和南中國飛往越南，較諸飛往泰國還方便。
雖然越南股市今年已倍升，但市值仍僅及GDP的7%，比率遠低於中國的24%和泰國的65%，因此，對於長線投資者可以在股票和物業取得可觀回報，我的看法仍是樂觀的。
（本欄隔周逢星期一刊出）
麥嘉華