恒豐金業（870）於本周二宣布發行2.4億港元「可換股債券」（ConvertibleBond），基本條款詳見上表。
「可換股債券」是一種固定息率的債券，債券持有人同時擁有以事先議定的日期及價格換取指定股票的權利。
以恒豐金業這次發債為例，票面息率固定在3%，議定的日期為未來5年之內，議定的換股價為1.136港元，即以上周四收市價1.09港元溢價的4.22%換取恒豐金業股票。
股東利益有保障
一般「可換股債券」，發債企業可以用較低利息成本籌集資金；此外，換股價設於股價的4.22%之上，亦相當於以較高溢價發行股票，避免直接以折扣價發行新股，減低股權資本的開支，有利於保護企業及現有股東的利益。
對於投資者而言，它也有多方面的好處，除了保證了最基本的固定利息收益外，當使用可轉換為股票的權利時，股價應已上升，投資者將進一步獲得溢價收益。
避免低價售股票
這批「可換股債券」引入了不少結構性的新條款，其中包括了「換股價」。未來三年的五月份，它可按屆時的股價向下修訂，有利債券持有人購入較便宜的股票；同時，條款也規定，修訂向下的重設換股價不能低於首個換股價的80%，這保護了發債體以過低的價格出售股票。
至於贖回價高於發行價，令投資者取得較高的回報，對發債體來說，則可減低即時的利息支出，待到期日時才以溢價方式繳付成本。
陳鳳翔
中國工商銀行（亞洲）助理總經理