會德豐地產（049）過去多月在6元水平徘徊，上月中突急升至7元水平，成交明顯增加，其後橫行，當日的急升，未聞有任何消息，相信是憧憬重組或私有化。
截至今年9月止半年，會地盈利8.12億元，較上年同期減少21.7%，每股盈利39.2仙，中期息與上年的2仙相同。
會地的業績相當複雜，期內重估物業增值淨值為4100萬元，低於去年同期的3.57億元，若不計重估影響，盈利應為7.71億元，較上年同期增加13.4%。
期內新加坡會地出售物業代理Hamptons股權，會地應佔有關一次性利潤4.44億元，若不計此數，盈利應為3.68億元，則較上年減64.3%。除此以外，去年同期曾售若干證券及投資物業，獲利1.93億元，期內只獲利700萬元，若再作調整，盈利實減56.8%。
期內租金收入無大變動，物業發展只限於出售存貨，獲利1000萬元，低於上年的8300萬元，新加坡並無物業完成，只有投資物業作出貢獻。
本港的聯營發展碧堤半島仍在銷售，對會地的盈利貢獻是1.2億元，較上年減少51.2%，仍有304個單位待售，會地佔33.3%，估計下半年仍有貢獻。該項發展期內分派現金4.99億元，不計新加坡會地淨現金為24.8億元，新加坡會地則淨負債1.75億元。
業績暫難有大突破
物業發展集中於新加坡，至少有4個項目在發展中，其中3項共建892個單位，並已售764個單位，而物業最早也要候至明年下半年才能完成，下半年並無發展利潤入賬。
於本港，除碧堤半島仍售存貨外，在發展中地盤位於香葉道及巴炳頓道，相信要候至09年才能完成，會地的發展動向不明，是否增購本港土地，難作估計。
新加坡會地曾派現金並同時供股，會地未能因此增持股權，私有化新加坡會地難度相當顯著，會地股價上月急升，不易解釋，預期全年業績也不吸引，每股資產值9.06元，股價6.85元，資產折讓24.4%，是唯一吸引，但需有重組或私有化等活動，才能反映實值。
齊明