港股昨日再度出現配股疑雲，恒生指數升勢本應十分凌厲，並創出新高，當然中資金融股繼續成為市場的焦點，但想不到的是，到了10時50分，恒生指數突然急速由高位下跌，並一度下試萬九點關，而建設銀行（939）更成為沽家的開刀對象，股價由4.25元的歷史高位，大幅下跌至3.97元，波幅之嚇人，差點令投資者忘記這是一隻藍籌股。而導致大市大幅波動的元兇，原來是中國人壽（2628）突然停牌。
中國人壽突然暫停交易，令不少投資者即時聯想到與配股集資的活動有關，尤其是中國人壽停牌的時候，未有即時交代原因，直至後來市場確認了停牌是涉及須予披露的交易，才令投資者放下心頭大石。而一眾內地銀行股更拾級而上，但建行最終仍然無法收復所有失地，最後仍是報跌收市。
國壽停牌虛驚一場
今次事件只是令投資者虛驚一場，因為中國人壽停牌，應與集團落實收購廣東發展銀行股權有關，惟投資者反應過敏，卻反映出現在投資市場的波動性十分大，投機的味道明顯較濃，所以就算投資者真的願意作出止蝕的行動，一旦大市真的出現逆轉的情況，投資者亦未必能及時走避。
近日一直強調大市的風險是大家想像不到，但與此同時，恒生指數及H指屢創新高，這反而令投資者無法提起勁去將風險管理放在首位。
或者大家會覺得，建行雖然在昨日未能收復全部失地，但亦能穩守4元的關口，只要有能耐，勝算仍然存在。如果投資者真的抱有這個心態時，萬一市場真的出現一個較顯著的調整，那麼是否真的仍抱着此心態，運用「坐以待斃」的方式，去看待自己的股票？
事實上，拿建行作話題，只是此股昨日的波動性較大，並非覺得此股沒有質素，而近日亦不斷建議投資者可留意內地銀行股，但要知道具質素的股份，如果炒作過份，同樣會被大市的跌浪打沉，就如大家如果在2000年的高位吸納了中國移動（941），至今仍未見家鄉。由此可見，投資者不應過於輕視大市短期的波動，因為任何的波動，亦可翻起漣漪。
當然，建議投資者小心大市的波動，並非建議投資者暫停所有的股票投資，選取一些近日較為「理智」的股份，既可避開風險，亦隨時可能獲得意外的收穫，這可能是現時波動市況中，最佳的投資策略。當中粵海投資（270）或許是一個不錯的選擇。
粵投預期PE偏低
選擇留意粵投的主要原因，首先是此股的預期PE較低，以昨日收市價3.37元計算，預期PE只有約13倍，作為一間集供水、電力、收費道路、物業投資及發展於一身的股份，估值明顯偏低。另外，現時全球以至內地對於食水需求十分殷切，對於水務相關之股份亦是趨之若鶩，故此粵投的股價近日能有如此「冷靜」的表現，的確有點令人意外。
另外，粵投擁有強勁及穩健的現金流入，加上上半年公布業績時，派息金額亦有所提高，令此股變得更具防守性。以此股今年曾高見3.70元分析，現價明顯較大市為落後，而就算此股真的重上3.70元水平，預期PE亦只有14倍，估值仍屬吸引，在今次中資股升浪，投資者為何會忽視粵海投資？
陳永陸