上回講到近期流入港股的資金，大都以吸納高市值的大型中資國企股為主，例如中移動（941）、中國人壽（2628）及一眾國內銀行股等，出現這種揀大型股的情況，主要是這些外來資金Size龐大，一般三四線股不足以滿足它們的要求。而投資大型中資股亦有一個原因，就是日後國內更改稅制，實行「兩稅合併」時，大型中資股更為受惠。
由於長期以來，國內是同時執行「中華人民共和國企業所得稅暫行條例」及「外商投資企業和國外企業所得稅法」兩套稅制，對外資企業較為有利。好像近年不少外資企業在國內的所得稅，實際稅率低於15%，但很多國內的企業卻繳付高達25至33%（或以上）的實制稅率。正如早前新華網在一篇名為：「兩稅併軌不能再拖」的文章中談到，內地不少人對這種不公平的稅制極為不滿，相信是時候把稅制統一。
據內地市場人士估計，國內很大機會將稅率統一至25%左右，換句話說，現時繳付高達33%稅率的內地企業，屆時在稅項的減省幅度亦較大，因而更為受惠於「兩稅合併」，好像中移動、一眾國內銀行股及不少內地房地產股等，它們的實際稅率大約是30%左右，尤其是中移動，多年來一直繳付30+%的稅率。故此，這些內地企業，在「兩稅合併」一旦實施時，可謂更為受惠。
內地銀行股亦受惠
中移動除了可受惠於「兩稅合併」外，明年國內的電訊業改革，以及3G牌照推出等因素，亦是雄霸內地電訊市場的中移動另一利好因素，怪不得近期中移動愈升愈有，好像升勢停不了般！
筆者早前出外公幹時，原本是拿了《壹週刊》的，但不知何解，忙亂間竟拿錯了多份內地電訊業的研究報告，在機上無所事事，惟有閱讀這些報告。筆者漸漸感到，假若內地出現電訊業改革，以及3G牌照推出時，除了中移動外中國電信（728）亦是另一較大機會受惠的內地電訊股。故此，當時準備回港後吸納，豈料一時忘記了，直至近日醒起此事，但中電信已大幅飆升，真是無奈！惟有寄望幾隻內地銀行股跑快一點。
最後，筆者對聯通（762）略有戒心，據資料顯示，在10月底至本月初，聯通的6個董事相繼在市場減持其股份，不禁令筆者憶起在2000年時，多間中資科技股的高層減持股份的情況！
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士