恒基地產（012）因配股而急跌後，昨日稍為反彈，但力度有限，收市只能守穩配售價而已。
恒地配售1.28億股，每股作價43.05元，較配售前的46.05元折讓6.5%，集資淨額約55億元，資金將用於一般企業用途及在中國收購土地儲備。
恒地早年私有化恒基中國，當時已無大力發展之意，年來中國地產轉好，相信已增加發展，但6月底，於中國的總投資只是139億元，相當於資產總值11.1%，除已建成的收租物業外，待發展地盤為1445方呎，連同已達成協定的多宗大型地塊，陸續交付後，土儲將大幅增加，可建樓面面積約9000萬方呎，儘管如此，仍是較低水平。
恒地未指明多少款項用於中國物業，當然並無限制，但恒地擬大事發展，仍需其他財政配合，集資55億元，為數雖不菲，但對於發展樓面9000萬方呎而言，只能說是資助。
今年6月底，恒地借貸淨額約149億元，其中包括恒基發展（097）淨現金約49億元，即恒地的借貸淨額已達198億元，近期樓市表現平平，套現不多，較大型的銷售是中華煤氣（003）的翔龍灣，對恒地貢獻不多，在樓市未好而股價先好的情況下，精於計數的恒地，於股市集資，並無吃虧，是用於本港或中國的發展，對恒地而言，已是次要問題，大股東股權願意攤薄4.07%，顯然有利於恒地。
物業銷售模式改變，恒地過去舖位也出售，近年已保留作為收租，積壓資金較多，擬發行房地產信託套現，暫時仍未成功，相信是觸發配售集資的原因。
過去恒地售樓也是要價不要量，現在大部份發展商也會如此，已不能認為恒地售樓策略不佳，而是樓市表現問題，發展商均在等旺市，按季觀望，如樓市轉旺，便紛紛搶市場，目前展望，恒地已難有銷售嘉亨灣的良好紀錄，或將影響收益，而遜於同業。
樓市表現左右股價
配售後的恒地，暫時也難推算PE高低，而流通量增加，已對短期走勢有所影響，股價暫難突破，其後的走勢，看樓市表現而定，只宜觀望。
齊明