美國中期選舉順利完成，民主黨在國會眾議院及參議院取得控制權，為12年來民主黨首度奪得參眾兩院控制權。參眾兩院控制權易手，巿場憂慮美國政策或會增添變數，投資者可能會先行沽貨套利，美股短期走勢或會較為反覆。然而，筆者仍看好美股後巿走勢，相信道指完成整固後，於年底前仍可創新高。
前美國聯儲局主席格林斯潘上周在一個會議上發表演說時指出，縱然美國房地產巿道仍未見底，但隨着待售房屋的數目減少，預期美國樓巿最壞的時期已過去。若閣下認同格林斯潘的睇法，可消除美國樓巿疲弱對美國經濟所造成負面影響的疑慮。事實上，近期美國公布的經濟數據並非一面倒疲弱，筆者相信美國經濟最終能達致軟着陸的機會也相當高。在息口保持穩定及企業業績保持穩定增長的情況下，美股仍處於蜜月期，未可因美國中期選舉完成後而看淡美股。
恒指在上周二一度升破19100點關口，但其後在中移動（941）於短短約20分鐘內急挫近3元，令恒指未能守穩在19000點，當天全日波幅超過300點。事實上，恒指一口氣累積了不少升幅，在19000點關口附近出現調整鞏固也相當合理。
中資電訊股首選中移動
滙豐銀行突然帶頭減息，刺激地產股大幅上升，接力帶領大巿向上。不過，多間地產商於第4季將有大量單位推出市場，樓價短期難望大幅上升，筆者預期地產股在急升過後，難望再獨力支撐大市，若大戶要推高大市，始終要用中移動及滙控兩大重磅股。滙控將於下周初公布其美國業務第3季業績，業績好與壞，對大巿舉足輕重。現時巿場仍關注美國貸款巿況，若美國業務第3季業績優於預期，股價在消除了不明朗因素下，可挑戰153元至155元，同時可帶動大市再向上挑戰高位。相反，若美國業務第3季業績遜於預期，股價則有機會轉弱及回試146元至148元的支持位；若缺乏滙控的上升動力，恒指則有可能需要在現水平整固較長的時間。
基本上，在憧憬人民幣升值及中國經濟增長迅速，筆者仍看好港股年底的表現，恒指於明年農曆新年前後能見20000點也絕不出奇。
中移動的中期盈利達301.68億元人民幣，較05年同期增長25.5%，優於巿場預期。若非集團把網絡攤銷由7年縮短至5年，令上半年度折舊開支增加了65.29億元人民幣，盈利增長幅度更高。加上農村巿場發展潛力甚強，未來前景仍可看高一線。2006年度預計PE約21.5倍，巿盈增長率（PEG）約1倍，估值合理，仍為中資電訊股首選吸納對象，投資者可在65元吸納，中線目標72元，止蝕61元。
姚浩然 時富資產管理聯席董事
作者姚浩然為證監會持牌人士，目前持有滙控（005）股份，作者之客戶持有中移動（941）股份。