恒生指數從2003年4月25日最低點8331點開始回升，至今已經超過3年半，這麼長的牛市，到底何時結束？
1993年，我應用數學中的對數及線性迴歸技術，創造了一個很獨特的方法，用來捕捉大市周期，是大周期，不是中途的調整。當時，我將這個方法發表於《信報月刊》，這個方法使我能在1997年9月大舉沽貨，避開股災，然後於1998年10月又奮身入市，然後於2000年再度開始減持，於2003年再一次奮身入市持續持股看好至今日。
根據我上述獨創的方法顯示，牛市仍未結束。
數月前，在出版社的邀請之下，我決定以最新的資料將這個方法重新整理，發表於一本新書《洞悉先機──曾淵滄投資七大智慧》，本星期日，即11月12日下午2時半，我會在灣仔天地圖書為這本書舉行一個簽名會，同時會為來參加的讀者詳細講解我這個獨創方法的應用，免費入場，歡迎捧場。
「大戶」也慘輸
昨日股市在最後一小時的確如過山車，這樣的走勢更進一步說明目前大市已經完全操控在大戶手中，而且是大戶中的大戶，實力較差的「大戶」也會輸得很慘。因此，現在千萬不要預測股市走勢，只能堅守你自己預先訂下的止賺及止蝕方法。
滙豐突然宣布減息，這進一步說明利率的確見頂了，美國許多分析員都估計，明年美國會減息，到時候香港也一定會跟隨。
減息肯定對樓價有支持作用，當然不是第一次減息就起作用，而是減了數次，利率相對低的時候，作用才顯現出來。去年年初，美國正處加息期，但是，大量熱錢湧入香港炒人民幣及港元升值，結果港元利率沒有跟隨美元上調，一直到5月18日「任三招」推出，「任三招」終於扭轉了當時熾熱的樓花炒風。
去年年初，發展商新推出的樓盤樓花預售價往往比同區二手樓高30%以上，炒風非常熾熱，「任三招」一出，港元利率馬上上升，然後是一再加息，終於，一手樓炒風全面消失，高價炒樓花者損失慘重，發展商及炒家捱到今年，終於不得不減價求售。
不過，同一時期，二手樓的價格基本仍然保持平穩，反映樓市的中原城市指數在過去一年幾乎膠着不動，利率對樓市的影響，主要是集中於炒家，真正的用家在買樓時，考慮的是長期供款能力。去年年初，炒家集中於炒樓花，所以「任三招」推出後，一手樓花市場面對巨大的壓力，二手市場則不受影響。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任