國際視野:利率趨升 股市受驚 - 王冠一

國際視野:利率趨升 股市受驚 - 王冠一

說也奇怪,由前周五至上周四為止,無論有甚麼不利經濟數據發表,包括急劇放緩的房地產價格、疲弱的第3季GDP增長、撇除能源及食品後呈萎縮的個人消費開支、遠遜預期的消費信心,以至急增的新申領失業援助人數等,都無法將美股道指推低至萬二點之下收市(雖然道指連跌6個交易日,間中有幾日中段曾跌破萬二,但不旋踵便收復失地)。這「單天保至尊」之招式,果然硬朗,令人歎為觀止。
然而,壞消息戳不破,這萬二關仍然在上周五被好消息衝散了。勞工部公布10月份失業率由9月的4.6%下降至4.4%,是2001年5月以來最低。儘管非農業新增職位只錄得9.2萬個,比市場預期的12.3萬個為少,亦比9月份經修訂後由5.1萬個向上調至14.8萬個低,但卻抵銷不了好得出奇的失業率。數據發表時,美股尚未開市,但3大指數future即見節節上升,投資者幾乎可估到開市會是怎樣了。
不過,不知怎的好景卻不常,接近中午時分,突見美股「腳軟」,3大指數倒跌,道指連大價股「單天」埃克森(上升1.35%)也撐不住,萬二關終於失守,收市報11968點。究竟是甚麼原因,連布殊借此(失業率)拉票的上佳藉口也保不住「至尊」?
哦!原來理由簡單得很,失業率低,被詮釋為勞工市場緊絀,意味經濟「欣欣向榮」之背後,持續上升的勞工成本不難再度被扯高,聯儲局減息的機會驟然變「零」。不信?瞧瞧利率期貨市場如何反映!
減息無望,加息機會重燃(核心個人消費開支仍高企在2.4%、生產力減弱),債券市場立即作出強烈反應,2至10年孳息分別上升12至14基點不等,問你死未!睇減息!?咁股市呢?GodBlessed!