昨日筆者提及，投資者要留意美國數據的變化，因為數據的反映，將進一步觸動資金流向，從而影響環球投資市場的變化。
筆者在5月份能捕捉到當時的大調整，主要是從宏觀投資環境去作分析。當大家仍沉醉在本地因素，以及高唱銀行水浸之際，完全忽略了周遭環境所發生的事情。同樣地，近日無論在債市、滙市以及商品市場，正醞釀着巨變，美元、黃金、債券孳息，皆逐步出現破位的迹象，短期內自會觸動環球資金流向的變化。
美元受累於近期的經濟數據而下滑，美滙指數已跌至上升軌的底部，只要跌穿85點，便確認新一輪下跌浪已展開。此指數從去年11月92.6跌至現水平，已下降了近8%，筆者預期，美元全年將下跌15-20%。
前晚公布的消費者信心只得105.4，遠低於預期的108；芝加哥採購經理指數則為53.5，亦大幅低於預期的58，反映美國經濟向下趨勢不變。金價逐步上升，雖然油價仍處低位，但金價照升如儀，這正好證明投資分析必須要全面。油價與金價走勢雖相關，油升金升、油跌金跌，但影響金價的因素很多，並非只得油價，故此，今次黃金的升勢，脫離了石油的影響而跟隨美元跌勢而升。
金價昨晚若能收於611美元以上，已確認升破「頭肩底」頸線，上望目標640-650美元，紫金（2899）、靈寶（3330）等金礦股將可獨領風騷。相信有跟隨筆者於低位吸納的朋友，至今已獲利豐厚！
股市新高太多假象
上文筆者提及資金流向的分析，現已出現美元跌、金價升；債市方面，孳息率則只是上落，但逆向孳息率曲線代表經濟前景向淡。估計債市暫仍未有明確方向，但若炒經濟放緩，資金將有機會從股市流入債市。若以值博率及機會成本計算，資金沽股票，買黃金、外滙及債券的機會較大，此乃筆者看淡港股之主因。現時金價及美元跌勢已現突破訊號，美股及港股在屢創新高之餘，升得來實在有太多假象。昨日期指有超過80%的時間是在低水情況下上升，能不小心乎？
或許有人會話，散戶手上冇貨，大市易升難跌。其實此「街頭智慧」在近數年應隨環境而有所改變。第一，筆者仍是大好友，近期看淡主要是覺得將會出現較大的中期調整，並非股災。第二，散戶有幾多錢接貨呀？大戶的目標是中小型基金。試問近期的市況有多少基金經理夠膽揸現金不揸貨呢？
沈振盈
作者沈振盈為證監會持牌人士