中國工商銀行（1398）上周五成功上市，創下香港的多項紀錄。（1）首次的A股＋H股同步上市，在香港及上海同日掛牌買賣；（2）籌集資金的金額歷來最多，達到1490億元；（3）香港認購金額達到4100億元，是香港歷史上凍結資金最多的一次；（4）上周五工行單日成交達374億5千多萬元，創下單一股份單日成交最多的紀錄。多項紀錄刷新之時，工行股價表現亦算不俗，單日升幅近15%，收市報3.52元。但同日掛牌的A股就比較遜色，只升5%左右，明顯地，在香港市場，工行能賣得較好價錢。
恒指方面，亦創下歷史新高18465點，打破2000年所保持的舊紀錄。但令人憂心的是，港股在上周五出現單日轉向，指數最多倒跌121點，低見18232點，最後以18297點收市。上周五是工行上市之日，加上是期指結算日，所以股市比較波動是可以理解的。從過往歷史數據顯示，每逢有大型新股上市，大市往往回落，因為新股會吸引大量資金，市場股份供應多了，股價便有下調壓力，加上10月本來不是一個利好股價的月份，通常在10月沒有太多利好消息出現，因此股市較容易偏軟，例如1987年股災就發生在10月份，以建設銀行（939）及中國銀行（3988）上市的經驗為例，大型銀行上市之後，股市會有一段淡靜的時間，未知這次工行上市會否例外呢？
國企為恒指添動力
恒指創新高之後，出現單日轉向，恒指在18000點水平是否過高？需要有大幅度調整？很多散戶對港股都有戒心，恐怕港股會見頂。但其實恒指在18000點是很平常的事情，對上一次恒指見18000點是在2000年發生，距今已6年時間，現時港股PE只有十多倍，未算很昂貴。最重要的是，恒指成份股已變成34隻，而且還加進H股。過往恒指成份股多是香港企業，增長能力有限，所以恒指會跑得較慢。但中國經濟增長速度很快，而國企股能從中國經濟增長之中得益。把這些國企股加進恒指之內，恒指的增長動力亦會大大提升，未來會跑得較快。如果還抱着18000點是歷史高位，所以港股偏貴的想法，可能已不合時宜。
麥萃才
浸會大學財務及決策系副教授