美國第三季經濟增長年率由第2季時的成長2.6%急降至只有1.6%，步伐為三年來最慢，導致美元面對沉重沽壓，兌日圓最低跌至117.17，歐元則升破1.27美元而觸及三周高點，促使美元指數跌至1個月新低。
疲弱的經濟增長數據，鞏固了市場對聯儲局下一步將會是減息的看法。由於現時滙市是由息率前景主宰貨幣的強弱，美息見頂，美元所佔息差優勢日後只會收窄而不會擴大，自然引來大量美元沽倉。
事實上，聯儲局在上周的會後聲明中，已指經濟正在放緩，再加上油價下跌和樓市持續降溫，將有助紓緩通脹壓力；至於聯儲局近期一直暗示經濟放緩的最糟糕時期已經結束，市場似乎不太相信相關看法，故美元向下突破近期區間，並不令人意外。美元在大好形勢之下，升浪仍受制於120日圓，歐元亦未有跌穿1.25美元關口，在不進則退的大原則下，稍有利淡消息出現，美元便易跌難升。
踏入了11月份，距離美國中期選舉愈來愈近，目前的經濟環境仍利好執政黨取得優勢——美股剛創歷史新高，美滙也不見得大幅下瀉的危機。要保持這方面的優勢，布殊還可借助他提拔的朋友幫忙。
政經難以分割
表面上，美國政府與聯儲局各司其職，而決策也是獨立的，但明眼人都知道政經難以百分百分割，尤其新任聯儲局主席伯南克和財長保爾森均是由布殊親自任命。在息口問題上，前者可繼續揮動息率魔術棒，一時指息口有下調機會，便可刺激消費、推高股市；一時指息口仍有需要上升以壓抑通脹威脅，便可穩住美元跌勢。在此情況下，美滙將續呈牛皮局面。
本周市場最關注的數據，自然是美國本周五公布的就業數字。美元會否出現被打落水狗的情況，將很視乎美國創造職位的能力，尤其是9月的修訂數字會否大幅調高。
陳鳳翔
中國工商銀行（亞洲）助理總經理