港股在創歷史新高之後於同一日迅速回跌，這是一個不大好的迹象，短期之內會有反覆，喜歡炒波幅的人可以大展身手，喜歡長線投資的人最好採取觀望政策，不要輕舉妄動，沒必要追，也千萬別沽空。
從歷史經驗來看，恒生指數每逢初創歷史新高或重大阻力點時，一定會在這個歷史新高位上下擺動至少3次才能站得穩，也一定站得穩。因此，長期投資者也請放心，股市不會在創歷史高位之後突然垮掉，突然由牛市轉熊市。
實際上，現在你去問一問你周圍的朋友，看看他們手上是現金多還是股票多？我敢肯定地告訴大家，是現金多，股票少。
經過今年5月至6月的大調整，許多人已經沽清了手上的股票，7月份至9月份的升市，他們信心不大，多數股民在7月份至9月份只是小量地買回賣掉的股票，手上現金仍然很多。踏入9月底，傳媒出現排山倒海的「10月股災」警號，大量非常知名的股評家，分析員，大證券行都不約而同的「唱衰」10月股市，「減持」、「沽清」的勸告天天都有，多少小股民仍有信心持股？大量股民都聽從傳媒上的股評家勸告大量減持了股票。
手上沒有股票，如何再沽？小股民無力沽貨的情況之下，股市是不可能大跌的。股市經常是與眾多小股民走相反方向，沽空者更會陷入大戶的挾淡倉陷阱。
升市沒真假之分
是的，整個10月份的恒指走勢令人覺得「假」的很，大市經常是同一日裏先跌後回升，很明顯的，午後回升現象是大戶在收市前托市造成的，上午的跌市則是散戶在沽貨挫低的。大戶於上午讓信心不足的散戶自由沽貨，下午三扒兩撥就恢復升勢。許多有經驗的股評家都說：「小心！小心！」這個升勢是假的，但是，股市是沒有所謂「真」或是「假」，只有「贏」和「輸」，散戶遲遲不敢入市，大市就一定跌不下去。請永遠記着，牛市的結束一定是散戶已經全面入市，大戶開始散貨才會出現，散戶不入市，大戶不能散貨，大市哪會轉勢？今年5月份至6月份，散戶被調整嚇壞了，7月份至9月份，入市又太小心，9月份至今，沽貨者多於買貨者。因此，目前股票已盡入大戶之手，今後每一個所謂的調整，只不過是大戶「減價」放一些股票出去讓不敢高追的散戶「趁低」吸納，可是，你今日「趁低」吸納的股，其股價實際上一點也不低，已遠高於9月底當傳媒在喊10月股災時。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任