錦言堂:工行輪價內證較着數

錦言堂:工行輪價內證較着數

恒指上周五創出歷史新高後呈現單日轉向走勢,技術上,恒指仍守於主要平均線支持以上,但創出高位即現逆轉走勢,加上過去幾個月都未曾出現過較明顯調整,高位入市的投資者要特別小心。
其實上周港股屢創新高的同時,大市成交一直都有減少情況,窩輪成交同樣縮減,某程度上反映投資者在相對高位,入市意欲較為審慎。大市風高浪急,投資者買賣窩輪時宜注意控制注碼,避免承受過高風險。

引伸波幅差距大

工行(1398)首日掛牌表現較市場預期理想,開市價3.6元,為暗盤價預期範圍上限,最高升上3.63元,收報3.52元。由於今次是首次正股與窩輪同日掛牌,發行人在評估預期市場波幅時,手上數據更少,雖然市場上已有多隻中資銀行股新上市可作參考,但其實各家銀行股的基本因素不盡相同,市值分別更大。因此,工行相關窩輪引伸波幅範圍暫時仍見較大,介乎24%至40%。
投資者在買賣工行新輪時,為避免引伸波幅因應正股走勢而出現調整,宜揀選較價內的認購或認沽證,因價外證引伸波幅敏感度較高,如正股股價橫行,引伸波幅下調的風險也較大。
市場上價內證之選有9898,行使價3.35元,明年4月尾到期,6.2倍實際槓桿,引伸波幅約26.2%。如揀選貼價證,則可留意行使價為3.47元的9899,明年6月初到期,提供6倍實際槓桿,引伸波幅約27.3%。
作者李錦為證監會持牌人士