華電國際（1071）第三季業績只是微升，股價仍可推進，反映市場對電力股展望改觀，華電已由9月低位1.89元急升至2.52元。
華電第三季盈利3.468億元人民幣（下同），較上年同期只增225萬元，增幅0.65%，微不足道，期內華電青島第二台發電機及華電章丘第一台發電機組完成試運營，已正式投產，增加管理費用及財務費用，以致第3季業績只能平穩。
以首3季計，華電盈利是8.54億元，較上年同期增加70%，若保守估計第4季盈利與第3季相同，則今年全年盈利將為12億元，較上年增12.5%，每股盈利20分，派息7.5分，昨收2.52元，預期PE12.8倍，息率2.9厘。
華電近期的上升，是投資者過去對電力股過份低估，一旦改觀，評價自然提高。首3季發電量增9.65%，可見市場對電力仍有相當需求，只是新發電機增加，使用小時下降，這是難以避免。
9月底華電總裝機容量11567兆瓦（實益9007兆瓦），於9月下旬，已訂約收購蕪湖公司95%，代價25.41億元，正在興建兩台600兆瓦發電機組中，計劃於08年投入營運，此外，亦斥資6.43億元購入兩間公司股權，使持有的滕州公司股權由54.49%增至88.16%。根據計劃，今年底的總裝機容量將為14400兆瓦，而明年底將突破20000兆瓦。正策劃發行以電費收入為抵押的企業債券，為同業的先驅，此債券利率較市場現有利率較低，預算發行額40億元。
進入發展高峯期
今明兩年為華電發展高峯，今年資本支出為167億元，明年仍達115億元，去年底淨借貸已達175億元。
電力企業的發展計劃，均需發改委批准，以配合其他行業發展的需要，換言之，不會過量發展，而是市場對電力有所需求，這是以中期發展看，短期需求不能作準，至於燃煤價格對發電成本的影響，基本上已有煤電聯動機制調節，過去因煤炭急升而打擊電力盈利，相信不再出現，對電力前景可以樂觀。去年10月的低價1.78元，顯然是低估，但近期的急升，也待整固。
齊明