中國工商銀行（1398）公開認購，在反應熱烈下導致大量資金被凍結，市場曾預期凍結期內，同業拆息可能被推高。但結果是，拆息沒有大幅上升，本專欄已於上周作過解釋。
除了凍結期外，在首天新股掛牌時，市場亦按過去的經驗猜想同業拆息有機會被推高。這時，資金已解凍，並退回給投資者，應該不再出現資金積壓的情況，但為甚麼拆息又會被推高？
解釋理由十分之多，其中之一在於新的上市公司身上。因為這一天，「收票」銀行把籌集的資金正式交給新成立的公司。
新公司如何處理這筆巨款，將需要考慮一個新的措施或處理辦法。其中不能避免的，便是把巨款暫時存放於銀行，但問題卻即時浮現。
我們嘗試幻想一下，新公司高層決策人員在首天掛牌的活動行程：
‧早上9時：成功完成超過一年的艱辛上市任務後，等待代理銀行的通知，確認上市集資巨款正式到賬，收妥整筆資金…；
‧早上10時：集結股票交易所，展開一連串的上市儀式，接待嘉賓、接受傳媒訪問、宣布新公司上市…；
‧早上12時：與嘉賓進入豪華的酒店宴會廳，為酬謝各方而進行隆重的午宴…；
‧下午3時：忙於預備當晚慶祝上市成功酒會的同時，聽取公司財務總監的報告，分析了不同銀行存款息率的報價，並作出初步的資金分布意向…；
‧下午4時：與銀行討價還價後，平衡各銀行的合作關係，最終落實存款安排…；
上午資金缺
雖然上述情節與真實情況不會完全相同，但如果巨額資金持有人不能盡早作出決定，整個銀行體系在上午、中午將完全缺乏資金，拆息被推高也是十分正常的現象。
倘若新上市公司是一間銀行，而且由具豐富經驗的人員來處理，預早作好計劃，上述的問題將可避免。
陳鳳翔
中國工商銀行（亞洲）助理總經理