兗州煤業（1171）第三季業績增長16.5%，股價未能受惠，反而軟落，事實上，一季的變動，未能扭轉劣勢，首三季的業績仍在下跌。
兗煤第3季盈利4.48億元人民幣（下同），較上年同期增加6400萬元或16.5%，而首三季盈利則為17.95億元，較上年同期下跌12%。
煤炭價格於去年第3季下跌，國內每噸售價344.73元，而去年首3季平均價為362.74元，去年全年352.15元，可見第3及第4季價格下跌。
今年第3季，國內售價為358.7元，已較上年同期上升，首3季平均價352.66元，與第3季相當接近，只相差1.68%，而去年同期的比較相差4.96%。
煤價難繼續大升
形勢顯示，國內煤價去年下半年回落，今年已在回升，首3季每噸平均價352.66元，已與去年全年的352.15元相同，但這是去年的平均數，當難與高價比較，今年國內售價雖然已由低位上升，但升至現價，相信再難大幅上升。
出口煤價第3季為446.82元，較上年同期跌12%，首三季平均價499.16元，較上年同期仍升1.36%，但出口價由4月起下跌，相信第4季出口煤價仍在下跌，全年比較，估計仍較去年為低。
首三季煤炭銷售增加1.1%，成本則升7.4%，來自原材料價格影響成本上升，而員工工資上升的影響更大，雖則控制其他成本，而每噸成本仍增5.25元至180.02元，相當於增幅3%。
目前看不到煤價繼續大升的可能，市場需求亦在放緩，至少已不如去年的緊張，而成本則無法下跌，以致煤炭企業處於不利地位，澳洲煤礦10月投入商業生產，首三季虧損3億元已作為開辦費處理，投入商業生產後，將直接影響損益。
兗煤現價5.46元，預期PE9倍以上，短期表現平平，暫宜觀望，待明年其他煤礦投產後，再作投資部署。
齊明