收到讀者的投訴，指最近某隻股票在業績公布前忽然急升，公布當日早市卻連環急跌，結果在午間公布的業績，是完全不對辦，股價自然再跌。股價期間的異常波動，令他覺得十分不公平。
很明白他的感受，因為筆者也是炒股票的，但單單以股價的走勢而言，並不是甚麼強勁的客觀證據，引證交易存在異常。業績表面是差，但這是和去年同期相比，這家公司去年下半年是虧損，因此這次業績，不算是出乎意料之外，見光後股價跌幅其實不算勁，有些投資者是認為公司業務已跌至谷底可望反彈。
整件事件之中，唯一值得質疑的是業績前的離奇升勢，但公布業績前炒一轉，是很正常的市場活動，不能以陰謀論來標籤。買大開小，是設置陷阱請君入甕，買大開大，則是有春江鴨早着先鞭，惟有股價在業績前不動如土，才可以平衡局外人的心理。
股票升跌，主宰的是市場力量，多人買少人沽，自自然然上升，我們不能質疑人家買貨的動機。投資者都是成年人，又有行動自由，人家喜歡自投羅網，旁人根本不應亦不能夠勸服，今次股價急升後回落，但難保急升後再升。評估股票走勢其中一個最具誤導的地方，是一般人都是看過賽果之後來放馬後炮，忘記了其實在揭盅之前，是有其他可能性。
股民要自求多福
引入盈利預警制度，或者讓上市公司給予更明確的營運指引，表面上可以更公平，但實行上不易，作用亦未必太大。盈利預警只不過將對股價的打擊提前，時機由上市公司掌握，同樣可以不公平，而生意環境千變萬化，中小企面對變數更多，萬一不幸交不到功課，要調低指引，原本的指引又可以被指是有心誤導。世界根本難求完美，尤其是在投資領域，但做人以至做投資者，態度應是自求多福，環境惡劣，也要適應求存，當然如果覺得不能容忍，不用勉強，大可以用腳投票。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士