真高興，昨日大市雖然出現小調整，但特首的施政報告概念股──港交所（388）大升特升。昨日一口氣逆市上升2.9%，相信很快地就可以創歷史新高。
近日，許多證券行眾口一詞的看淡國壽（2628），昨日國壽股價也調整了1.5%，這是小意思，不必擔心，總之繼續持有才是上策。許多人在股價升得很高的時候，總是希望先沽出，然後等調整才買回來，你不妨問一問你自己，在過去3年，你有多少次經驗是能夠趁高價賣出，然後趁調整再買回來？國壽從上市的第一天，我在市場大手買入之後，就一直持有至今年5月中旬才試過一次適量減持，並於6月中旬再趁調整買回。這在當時我已經撰文向大家建議過的。兩年多來，就只這麼一次嘗試捕捉大牛市中的調整，也幸好能成功地捕捉到那一次較大的調整。那一回的調整，幅度近20%，可是，沒有人真的能賺盡這20%，能夠捕捉到10%的調整幅度而高賣低買，已經是很不錯。如果你沒有把握股價會出現20%的調整，就千萬不好玩高沽低買的遊戲，更大的可能是沽了之後買不回來。在大牛市中，安安穩穩地耐心持有才是賺大錢的方法，如果你在國壽上市時就買入，持有至今，回報肯定比你在其間不斷地想趁高沽出趁低再買入強。我不相信我有能力在一個大牛市中不斷地低買高賣，賺盡每一個大大小小的調整浪。如果你真有能力這麼做，你已經是股神了。
不信商品大跌浪
受助於石油跌價，國泰（293）股價升勢不錯，再加上收購港龍的優勢，相信股價仍有能力往上升。不過，買國泰的同時，不妨也買中石油（857），國泰與中石油這兩隻股有對沖的作用，石油價升，國泰股價跌，但中石油股價升，可以彌補國泰股價下跌的損失。相反的，石油價跌，中石油股價跌，但國泰股價升，也可以彌補中石油股價跌的損失。也許你會說，如此一來，一賺一虧，不是永遠沒利潤嗎？有的，你留意一下，石油價格下跌時中石油股價的跌幅遠低於石油價格的下跌。一年前，石油價也是每桶50多美元，那時候中石油股價是5元。如今油價回跌至50多美元，可是中石油股價仍然超過8元，如果你從去年石油價每桶50多美元開始同時持有中石油與國泰股票，今日石油價格不變，而你的兩隻股票都升了值。
近來許多分析員都說包括石油在內的商品價格已經炒過了頭，將進入一個大跌市，你信嗎？我不信。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任